食品饮料行业：东海证券-食品饮料行业周报：年报陆续发布，关注基本面表现-250401

- 食品饮料板块上周上涨0.40%，乳品和啤酒表现较好，个股涨幅以妙可蓝多为首。

- 白酒行业面临竞争加剧，但高端酒和区域龙头仍值得关注，预计需求将逐步修复。

- 青岛啤酒加速高端产品布局，线上销量增长显著，整体营收有所下降。

- 零食、餐饮供应链和乳制品行业在政策刺激下展现增长潜力，建议关注相关优质企业。

食品饮料行业周报总结： 1. **市场表现**：上周食品饮料板块上涨0.40%，表现优于沪深300指数。

乳品和啤酒子板块表现较好，分别上涨2.13%和2.01%。

个股方面，妙可蓝多涨幅最大，达到28.66%。

2. **白酒行业**：泸州老窖扫码率达到40%，贵州茅台一季度销售表现稳中有增。

飞天茅台批价小幅下跌，但经销商信心恢复，库存逐步消化。

建议关注高端酒和区域龙头企业。

3. **啤酒行业**：青岛啤酒2024年营收同比下降，但线上销量增长21%。

公司加速高端产品布局，主品牌中高端产品销量大幅提升。

4. **大众品领域**： - **零食**：劲仔食品年报显示营业收入和净利润均实现增长，休闲鱼制品表现突出。

- **餐饮供应链**：政策刺激下，餐饮场景有望回暖，建议关注经营韧性强的安井食品和千味央厨。

- **乳制品**：政策推动需求向好，奶价有望企稳，建议关注伊利股份和新乳业。

5. **投资建议**：关注白酒高端酒和区域龙头，啤酒核心标的青岛啤酒，零食板块的盐津铺子和劲仔食品，以及餐饮供应链的安井食品和千味央厨。

6. **风险提示**：宏观经济增长不及预期、竞争加剧、食品安全问题等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒板块： - 贵州茅台：高端酒市场表现稳中有增，销售指标完成情况良好。

- 五粮液：稳健的经营业绩，市场份额提升。

- 泸州老窖：数字化转型成效显著，产品动销增长。

- 山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒：建议关注高端酒和区域龙头。

2. 啤酒板块： - 青岛啤酒：线上销量增长显著，加速高端产品布局，主品牌高端产品占比提升。

3. 零食板块： - 盐津铺子：产品成长逻辑强，业绩表现良好。

- 甘源食品：建议关注。

- 劲仔食品：年报显示营业收入和净利润均实现较大增长，产品线稳定。

4. 餐饮供应链： - 安井食品：经营韧性强且估值较低，受益于餐饮场景回暖。

- 千味央厨：同样具备经营韧性和低估值优势。

5. 乳制品板块： - 伊利股份：头部乳企，行业渗透率提升空间大。

- 新乳业：低温业务快速增长，具备投资潜力。

风险提示包括宏观经济增长不及预期、竞争加剧及食品安全问题。