新诺威：华西证券-新诺威-300765-公司深度研究报告：创新转型和研发驱动的龙头创新药企-250530

投资标的：新诺威制药（300765） 推荐理由：新诺威制药专注于生物制药领域，特别是EGFR抗体-偶联药物SYS6010展现出优异的临床数据，具有差异化竞争优势。

公司在创新药研发和商业化运营方面具备潜力，预计未来收入持续增长，值得增持。

- 新诺威是一家集生物制药、原料药和功能性食品于一体的创新型药企，专注于ADC、mRNA疫苗及抗体药物的研发。

- SYS6010作为EGFR抗体-偶联药物，展现出优异的抗肿瘤效果，已获得FDA快速通道资格，具备市场竞争优势。

- 预计2025-2027年营业收入将持续增长，首次覆盖给予“增持”评级，但需关注政策、市场竞争及研发进展风险。

新诺威（股票代码：300765）是一家创新型制药公司，隶属于石药集团（1093.HK），成立于2006年。

公司主要业务涵盖生物制药和功能食品及原料的研发、生产和销售，专注于ADC、mRNA疫苗和抗体类药物等前沿领域。

2024年1月，公司完成了对巨石生物的控股，进一步扩展了其在生物创新药领域的布局。

SYS6010是一种EGFR抗体-偶联药物，具有良好的抗肿瘤作用，尤其是在EGFR高表达的结直肠癌和乳腺癌模型中表现出显著效果。

此外，SYS6010在一代和三代EGFR-TKI耐药的非小细胞肺癌模型中也显示出优异的抗肿瘤效果，药效优于现有的对照ADC药物。

2025年5月19日，SYS6010获得美国FDA的快速通道资格认定，适用于不伴有EGFR突变或其他驱动基因改变的晚期或转移性非鳞非小细胞肺癌患者。

公司预计2025-2027年的营业总收入分别为20.09亿元、21.03亿元和22.01亿元，预计EPS分别为0.10元、0.17元和0.20元。

根据2025年5月30日的收盘价51.91元，公司的PE分别为506、313和264。

首次覆盖给予公司“增持”评级，但需注意医药行业政策、市场竞争、产品销售和研发进展等风险。