今世缘：华金证券-今世缘-603369-百亿顺利收官，新阶段再启航-240509

投资标的：今世缘（603369） 推荐理由：公司百亿收入目标顺利实现，产品再次升级换代，符合消费趋势，战略规划清晰，持续推进高端化、全国化，未来业绩增长可期。

1. 今世缘公司23年营收和净利润同比增长，24年一季度继续保持增长势头，展望未来稳定市场价盘，经营势能延续。

2. 公司在高端化和全国化方面持续推进，未来有望实现双百亿战略，产品升级换代和市场拓展势头良好。

3. 投资建议为买入评级，中长期预测公司营业收入和净利润将继续增长，但需注意省内竞争加剧和宏观经济波动等风险。

1. 23年公司实现营收101.00亿元，同比+28.05%；归母净利润31.36亿元，同比+25.30%；扣非归母净利润31.36亿元，同比+25.57%。

2. 24Q1实现营收46.71亿元，同比+22.82%；归母净利润15.33亿元，同比+22.12%；扣非归母净利润15.25亿元，同比+22.08%。

3. 24年经营目标：总营收122亿元左右，净利润37亿元左右。

4. 23年现金回款120.61亿元，同比+24.83%；销售收现率119%。

23Q4现金回款31.84亿元，同比+35.36%。

5. 23年归母净利率为31.05%，同比-0.68pct。

6. 24Q1实现营收46.71亿元，同比+22.82%。

特A+类/特A类/A类/B类/C类、D类别实现营收29.73/14.05/1.78/0.59/0.31亿元，同比+22.39%/26.49%/16.35%/-0.85%/-4.43%。

7. 公司通过产品升级换代稳定产品价盘，开系、V系等大单品进一步夯实业绩基本盘。

8. 公司2024年发展大会上提出2025-2030年双百亿战略，目标是推进高端化、全国化。