博俊科技：光大证券-博俊科技-300926-2024年三季报点评报告：3Q24业绩符合预期，新产能+新工艺释放助推新发展-241029

投资标的：博俊科技（300926） 推荐理由：公司业绩符合预期，前三季度收入和净利润大幅增长，受益于核心客户销量提升。

新产能和新工艺布局将推动长期增长，维持“买入”评级，预计未来三年净利润持续增长。

风险包括核心客户销量及新工厂产能爬坡不及预期。

- 博俊科技2024年三季报业绩符合预期，前三季度营业收入同比增长68.3%，归母净利润增长102.5%。

- 公司毛利率短期承压，但预计随着新车型快速爬坡，毛利率将在四季度逐步恢复。

- 公司通过绑定优质客户和多工艺布局，持续拓展新车型，未来业绩增长空间广阔，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年三季度（3Q24）业绩符合预期。

- 前三季度营业收入同比增长68.3%，达到28.6亿元（占全年预测的72%）。

- 归母净利润同比增长102.5%，达到3.7亿元（占全年预测的72%）。

- 3Q24营业收入同比增长67.7%，环比增长23.1%，达到11.4亿元。

- 3Q24归母净利润同比增长57.1%，环比增长3.6%，达到1.36亿元。

2. **毛利率情况**： - 前三季度毛利率同比增长2.2个百分点至26.4%。

- 3Q24毛利率同比增长0.8个百分点，但环比下降4.7%，至24.5%。

- 销管研三费费用率同比微降0.3个百分点至7.2%。

3. **业绩驱动因素**： - 主要受益于理想/赛力斯等下游核心客户销量增长稳健。

- 预计4Q24业绩将继续强劲，随着新车型的快速爬坡，毛利率有望逐步恢复。

4. **新车型和新产能**： - 公司成功绑定优质头部客户，并有望持续拓宽合作。

- 新车型定点项目包括吉利、极氪、赛力斯、零跑等。

- 公司布局多种车身工艺（冷热冲压、激光焊接、注塑、压铸等），并计划在常州设立新公司以扩大产能。

5. **未来展望**： - 预计2024E/2025E/2026E归母净利润为5.1亿元、6.5亿元和8.5亿元。

- 维持“买入”评级，认为公司在优质核心客户支持和多工艺协同发展方面具备良好前景。

6. **风险提示**： - 核心客户车型销量不及预期。

- 新建工厂产能爬坡不及预期。

- 一体压铸推进程度不及预期。

- 原材料价格波动风险。

这些信息为投资决策提供了重要依据，帮助投资者评估公司的财务健康状况、增长潜力及潜在风险。