斯达半导：浦银国际-斯达半导-603290-三季度业绩环比改善-241030

投资标的：斯达半导（603290） 推荐理由：三季度业绩环比改善，汽车相关收入高速增长，光伏等领域回暖。

预计碳化硅业务收入翻倍，新能源车渗透率提升将推动主驱模块增长。

估值具备上行空间，维持“买入”评级，目标价112.4元。

- 斯达半导三季度业绩环比改善，收入达到8.8亿元，汽车相关收入增长强劲，光伏等领域开始回暖。

- 预计公司2024年和2025年盈利将受到高基数影响，调整盈利预测，目标价调整至112.4元，潜在升幅16%。

- 维持“买入”评级，基本面相对乐观，但需关注新能源车销量和行业竞争等投资风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：斯达半导（603290） - 行业：工控、汽车、光伏等领域 - 主要产品：IGBT模块、碳化硅（SiC）产品 2. **业绩表现**： - 三季度收入：人民币8.8亿元，同比下降5%，环比增长21% - 三季度毛利率：32.0%，同比下降4.6个百分点，环比增长0.8个百分点 - 三季度净利润：人民币1.49亿元，同比下降35%，环比增长32% - 扣非净利润：同比下滑34%，环比增长37% 3. **市场需求**： - 工控领域需求稳定 - 汽车相关收入高速增长 - 光伏等领域拉货增长 4. **未来展望**： - 预计2024年、2025年盈利预测调整 - 新能源车行业渗透率提升，预计汽车主驱模块保持高速增长 - 光伏等新能源发电下游将重回拉货增长 5. **估值分析**： - 当前远期市盈率：26.2倍，低于历史均值以下一倍标准差 - 目标价：人民币112.4元，潜在升幅16% - DCF估值假设：无风险利率2.2%，2029-2033年成长率30%，永续增长率3%，WACC 13.5% 6. **风险因素**： - 新能源车销量不如预期 - IGBT模块拉货动能不足 - 行业内产能扩张导致供过于求 - 功率器件价格持续下行，毛利率承压 - 行业竞争加剧，影响公司利润 - SiC等新业务投入较大 7. **投资评级**： - 维持“买入”评级 这些信息可以帮助投资者评估斯达半导的投资价值、市场前景和潜在风险。