电力能源行业：英大证券-电力能源行业周报-250428

- 2025年4月21日至25日，电力设备指数上涨2.40%，表现优于沪深300指数。

- 全社会用电量和新增发电装机容量同比增长，电网投资显著上升，但发电设备利用小时减少。

- 新型电力系统中，储能和锂电行业快速发展，但面临全球经济波动、市场竞争加剧及原材料价格波动等风险。

电力能源行业周报（2025年4月28日）核心要点： 1. 指数表现：2025年4月21日至25日，沪深300上涨0.38%，电力设备指数上涨2.40%，跑赢沪深300指数2.02个百分点。

2. 行业表现：在31个申万一级行业中，电力设备上涨2.40%，位列第6。

电能综合服务、电机Ⅲ、热力服务涨幅居前，分别上涨7.17%、7.14%和4.70%；电工仪器仪表、光伏电池组件、火电设备涨幅居后，分别下跌1.42%、0.06%和上涨0.17%。

3. 电力工业运行：2025年3月全社会用电量为8282亿千瓦时，同比增长4.80%；1-3月累计用电量23846亿千瓦时，同比增长2.50%。

新增发电装机容量8572万千瓦，同比增长23.46%；发电设备平均利用小时769小时，同比减少81小时。

电网累计投资956亿元，同比增长24.80%；电源累计投资1322亿元，同比下滑2.50%。

4. 新型电力系统情况：光伏市场需求回落，上游价格承压。

储能项目累计装机规模137.9GW，同比增长59.9%；新型储能装机达到78.3GW/184.2GWh，功率和能量规模分别同比增长126.5%和147.5%。

锂电池方面，碳酸锂价格为6.80万元/吨，较上周微跌0.12万元；充电桩累计数量为1374.89万台，同比增长47.65%。

5. 风险提示：包括全球宏观经济波动、市场竞争加剧、上游原材料价格波动及风光装机不及预期等风险因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 电能综合服务 推荐理由：该子板块在近期表现突出，涨幅达到7.17%，显示出强劲的市场需求和良好的盈利能力。

2. 电机Ⅲ 推荐理由：涨幅为7.14%，反映出该子行业在电力设备中的重要地位和增长潜力。

3. 热力服务 推荐理由：该子板块涨幅为4.70%，说明在电力行业中仍具备较好的发展前景。

4. 新型储能 推荐理由：截至2024年底，中国新型储能累计装机达到78.3GW，显示出强劲的增长势头，未来市场需求有望持续上升。

5. 碳酸锂 推荐理由：尽管近期价格有所波动，但碳酸锂作为锂电池的重要原材料，其市场需求仍然强劲，长期看好。

6. 充电桩 推荐理由：截至2025年3月底，全国充电基础设施累计数量达到1374.89万台，同比增长47.65%，显示出电动汽车市场的快速发展和充电基础设施的建设需求。

风险提示方面需关注全球宏观经济波动、市场竞争加剧、原材料价格波动及风光装机不及预期等因素对行业的潜在影响。