中国建筑：光大证券-中国建筑-601668-2024年中报点评：经营稳健，基建业务快速增长-240902

投资标的：中国建筑（601668） 推荐理由：公司2024年上半年业绩稳健增长，新签合同快速增加，基建业务在能源、水利等领域持续突破，房开业务具备修复弹性。

良好的成本管控提升毛利率，投资价值凸显，维持“买入”评级。

- 中国建筑2024年中报显示收入和净利润稳健增长，新签合同快速增加，尤其在基建和工业厂房领域表现突出。

- 基建业务增速显著，特别是在能源、水利和环保领域，房建业务保持稳定，地产合约销售有所下滑但土储结构优越。

- 预计公司未来三年归母净利润持续增长，维持“买入”评级，但需关注房屋建设需求下滑及高地价风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年收入为11446亿元，归母净利润为294亿元，扣非归母净利润为269亿元，分别同比增长2.8%、1.7%和1.9%。

- 2024年第二季度收入为5953亿元，归母净利润为145亿元，扣非净利润为122亿元，分别同比增长1.2%、2.1%和3.0%。

2. **新签合同情况**： - 2024年上半年新签合同总额为24797亿元，同比增长10.0%。

- 其中房建、基建和勘察设计业务新签合同分别为15320亿元、7491亿元和72亿元，同比增长5.7%、34.9%和-9.2%。

- 境内新签合同为21651亿元，同比增长10.9%；境外新签合同为1231亿元，同比增长105.4%。

3. **基建业务表现**： - 基建板块中，能源、水务及环保、水利水运工程的新签合同分别为2609亿元、794亿元和277亿元，同比分别增长230.4%、49.2%和42.5%。

4. **房建与地产业务**： - 房建业务实现营收7493亿元，同比增长1.7%；基建业务营收2695亿元，同比增长11.7%；房开业务营收1164亿元，同比下降8.7%。

- 地产业务合约销售额和销售面积同比分别下降20.6%和33.2%。

5. **土地储备**： - 2024年上半年新增土地储备341万平方米，主要集中在一线城市及省会城市，显示出较优的土储区位结构。

6. **财务指标**： - 销售毛利率为9.4%，净利率为3.5%，分别同比下降0.1个百分点。

- 经营性净现金流为-1088亿元，比上年同期流出增加982亿元，经营性现金流入显著下降。

7. **投资评级**： - 维持2024-2026年归母净利润预测为577.3亿元、609.8亿元和630.1亿元，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 房屋建设需求下滑风险。

- 房地产业务拿地价格过高风险。

这些信息为投资者提供了公司当前的财务状况、市场表现及未来展望的全面了解，有助于做出投资决策。