银行业：开源证券-银行业0520下调存款挂牌利率点评：轮存款降息的成因与影响-250523

1. 六大行及部分股份行于2025年5月20日下调存款挂牌利率，以应对息差压力并优化存款结构。

2. 此次降息预计将提升上市银行2025年和2026年的净息差，分别增加2.5BP和2.1BP。

3. 投资建议看好信贷回暖及银行业绩稳定，推荐中信银行、光大银行等，顺周期标的关注苏州银行等。

在2025年5月20日，六大行及部分股份行下调存款挂牌利率，以维护银行息差稳定。

此次降幅包括活期和各期限定期存款，整体降幅在5BP至25BP之间。

此次调整与5月20日LPR全面降息10BP相配合，旨在减轻银行净息差压力，并优化存款结构。

2024年底非银活期存款利率收紧的影响已基本消退，银行的负债压力有所缓解。

预计此次降息将对上市银行2025年和2026年的净息差产生正面影响，分别增加2.5BP和2.1BP。

特别是国有行和股份行受益较多。

在资金面方面，存款脱媒可能导致银行对同业负债的依赖增加，进而影响同业存款的定价。

债市和股市方面，降息将促进资金流入，可能提升股息品种的估值。

投资建议方面，预计信贷将在5~6月回暖，全年贷款同比持平，银行业绩将保持稳定。

推荐关注中信银行、光大银行等稳定股息的标的，同时建议关注顺周期的苏州银行及相关受益银行。

风险提示包括宏观经济增速和政策落地的不确定性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中信银行：看好其稳定的股息策略，预计在降息环境中表现良好。

2. 光大银行：同样受益于稳定的股息策略，适合长期投资。

3. 农业银行：被视为受益标的，预计在市场环境改善中表现出色。

4. 招商银行：受益于降息带来的利率降低，前景看好。

5. 北京银行：同样作为受益标的，预计业绩稳定。

6. 苏州银行：推荐为顺周期标的，能够在经济回暖中获益。

7. 江苏银行、成都银行、常熟银行：作为受益标的，预计在整体市场改善中表现良好。

推荐理由主要基于降息环境下存款成本的下降、信贷回暖以及稳定的股息策略。

预计2025年银行业绩表现基本稳定，营收和净利润增速稳步回升。