民生证券-A股策略周报：实物重估，登堂入室-240428

1. 有色金属行业在2024Q1受到机构投资者青睐，可能成为公募基金超额收益全面回归的潜在驱动。

2. 流量修复下，资源主线仍是重要阵地，建议紧抱资源主线，适当关注部分低位资产修复，但需要有逻辑驱动。

3. 红利或公用事业类资产并不是看空经济，建议继续布局水电、燃气、公路、港口等领域。

本周A股策略周报指出，资源股目前受到机构投资者青睐，有色金属行业成为受关注的行业。

在流量修复下，有色金属等实物资产可能迎来机会。

建议紧抱资源主线，适当关注部分低位资产修复，但需要有逻辑驱动，不应盲目切换。

前期强势主线仍是引领，优先推荐铜、煤炭、油、资源运输、铝和贵金属。

在制造业中，部分传统制造类龙头公司开始出现机会。

建议继续布局红利或公用事业类资产，关注轻工制造、纺织服装、电子元器件、小食品板块的边际修复。

风险提示为国内经济不及预期和海外经济大幅下行。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注资源股，特别是有色金属行业，因为在2024Q1受到机构投资者青睐，有潜力成为超额收益的驱动。

2. 实物资产的重估趋势会更加明显，有色金属行业可能成为公募基金超额收益全面回归的潜在驱动。

3. 流量修复下，关注结构性机会，紧抱资源主线，适当关注部分低位资产修复，但需有逻辑驱动。

4. 前期强势主线仍是引领，优先推荐铜、煤炭、油、资源运输、铝和贵金属。

5. 红利或者公用事业类资产并不是看空经济，相反是做多实物消耗的，建议继续布局水电、燃气、公路、港口。