宠物食品行业：山西证券-宠物食品行业宠物专题报告（一）：如何看待宠物食品行业当前新渠道与价格战情况？-240425

1. 宠物食品行业新渠道和价格战为国内宠粮品牌带来新机遇和挑战。

2. 价格战是全产业链竞争的必然结果，需要品牌在全周期全面发展，打造差异化竞争力。

3. 国产品牌效应逐步增强，全产业链运营和品牌建设能力是投资价值的关键。

宠物食品行业新渠道和价格战带来新机遇和挑战。

国内宠粮品牌在新业态和新渠道上有增长机会，但价格战也是行业现实。

全产业链竞争带来的价格战需要品牌在全周期全面发展，重视渠道铺设和产品竞争力。

国产品牌有望继续保持高增长，建议关注全渠道销售表现领先的国产宠物食品龙头品牌和其他有潜力的国产品牌。

风险包括原材料价格波动、食品安全、品牌舆情、汇率波动、长期价格战导致竞争恶化、产品销售不及预期、全球贸易摩擦和海外竞争加剧。

投资标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、路斯股份 推荐理由：乖宝宠物具有全渠道销售表现领先地位，中宠股份拥有完善的品牌矩阵和理顺的产品策略，佩蒂股份和路斯股份则是自有品牌逐步崛起。