天德钰：中邮证券-天德钰-688252-单季度营收新高，电子价签业务快速成长-240903

投资标的：天德钰 推荐理由：公司2024年上半年营收8.42亿元，同比增长67.74%，电子价签驱动芯片营收增长243.01%。

全球显示驱动芯片市场稳定增长，TDDI产品实现量产，电子价签业务快速成长，未来业绩可期，维持“买入”评级。

- 天德钰在2024年上半年实现营收8.42亿元，同比增长67.74%，单季度营收创新高，归母净利润同比增长116.57%至1.01亿元。

- 电子价签业务快速成长，上半年营收同比增长243.01%，得益于市场需求提升和技术领先。

- 预计2024-2026年归母净利润将分别达到2.0亿、3.0亿和4.0亿元，维持“买入”评级，但需关注市场复苏、原材料价格及竞争风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年公司实现营业收入8.42亿元，同比增长67.74%。

- 显示驱动芯片营收6.23亿元，同比增长51.04%。

- 电子价签驱动芯片营收2.02亿元，同比增长243.01%。

- 快充协议芯片营收984.06万元，同比下降51.24%。

- 音圈马达驱动芯片营收596.58万元，同比下降33.05%。

- 归母净利润1.01亿元，同比增长116.57%。

- 出货量达到3.5亿颗，同比增长33.18%。

2. **单季度表现**： - Q2实现营收4.98亿元，环比增长44.09%。

- 归母净利润0.68亿元，环比增长110.47%。

- 综合毛利率21.41%，环比提升1.84%。

3. **市场前景**： - 2023年全球显示驱动芯片市场规模达到117.9亿美元，年均复合增长率14.5%。

- 预计2024年市场规模将达到126.9亿美元。

4. **技术创新**： - TDDI产品实现嵌入分区变频的电路设计。

- 研发视觉波纹补偿技术解决面板像素排列问题。

- 手机TDDI高刷新产品、qHD新产品及平板TDDI新产品陆续出货。

- 成功推出AmoledDDIC，并在开发更高阶的AmoledDDIC新品。

5. **电子价签业务**： - 随着传统连锁商超门店数字化转型，电子价签市场快速成长。

- 新技术提升画面更新速度，降低功耗，支持快速刷屏及丰富色彩。

- 四色新产品市场需求旺盛，推动电子价签驱动芯片营收增长。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.0亿元、3.0亿元和4.0亿元。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 市场复苏不及预期。

- 原材料价格上涨风险。

- 竞争格局加剧风险。

- 产品研发及技术创新不及预期。

- 客户导入不及预期。