电子行业：东吴证券-电子行业点评报告：如何理解Scale~up网络与高速SerDes芯片？——算力芯片看点系列-250821

- 在AI芯片Scale-up领域，英伟达凭借其成熟的NVLink技术领先，提供高达1.8TB/s的GPU互连能力，远超基于PCIe的方案。

- UALink联盟虽然倡导开放生态，但在技术发展上仍面临挑战，英伟达的技术壁垒难以逾越。

- 高速SerDes技术升级至224G的趋势明显，国内在该领域的研发进展相对滞后，投资者应关注相关公司如盛科通信和海光信息的表现。

本报告聚焦于AI芯片Scale-up领域，分析了高速SerDes芯片的发展及市场动态。

英伟达在Scale-up领域占据主导地位，采用自有协议NVLink技术实现高效GPU互连，通信速率可达1.8TB/s，而其他厂商多基于PCIe协议，速度显著低于NVLink。

UALink联盟旨在建立开放生态，但挑战英伟达的技术难度较大。

英伟达的技术架构中，GPU互连使用NVLink，CPU互连则采用PCIe，最新的GraceHopper超级芯片引入了NVLink-C2C技术，提升了互连效率。

GB200架构进一步增强了互连能力，支持更大规模的GPU集群。

在SerDes技术方面，市场主要由海外厂商主导，当前研发向224G升级。

国内在高速SerDes芯片开发上起步较晚，主要参与者包括芯动科技、晟联科等，速度最高可达112G。

投资建议方面，推荐盛科通信和海光信息，关注万通发展和澜起科技等公司。

同时，需警惕AI应用和技术发展不及预期的风险。

投资标的包括盛科通信、海光信息，关注万通发展、澜起科技等。

推荐理由：在AI芯片Scale-up领域，随着对高速SerDes技术的需求提升，相关企业有望受益于市场增长。

盛科通信和海光信息在高速SerDes芯片开发方面表现突出，具备较强的市场竞争力。

同时，万通发展和澜起科技也在关注之列，可能在未来的市场中有良好的表现。