财通证券-流动性：1~2月“紧资金”格局不会重演-250517

- 中美关系的改善虽为资金面提供支持，但基本面仍需验证，流动性不会重演1-2月的紧张格局。

- 央行对数量型工具的积极使用和防空转诉求降低，表明流动性将维持均衡偏松状态。

- 尽管短期资金摩擦有所增加，但整体流动性仍然充足，存单的性价比依然较高。

债券标的：存单 操作建议：保持对存单的关注和投资。

理由：当前存单仍具有一定性价比，假设后续资金中枢锚定在1.50%，且同业存款利率可能会有进一步规范的诉求，未来CD利率可能保持震荡缓慢下行趋势。

此外，整体流动性预计将维持均衡偏松的状态，尽管短期内资金摩擦可能有所增加，但不会显著收敛。