天风证券-债市观察：消息面扰动频繁，收益率上行、曲线走平-240817

1. 本周央行逆回购放量，资金面边际转松，但大行持续卖债，叠加银行将限制投资公募基金比例等各类传闻扰动，收益率上行，曲线走平。

2. 债市收益率受税期走款影响、大行卖出等因素波动，但逆回购放量、债市多头情绪发酵等因素使利率有所回调，全周利率整体下行。

3. 10年期国债收益率下行0.08BP至2.20%，10年国开债收益率上行0.61BP至2.25%。

1年与10年国债期限利差收窄7.87BP至66.37BP，1年与10年国开债期限利差收窄2.66BP至56.8BP。

### 债券标的 1. 10年期国债 2. 10年期国开债 ### 操作建议 - **建议关注10年期国债和10年期国开债的收益率变化。

** ### 理由 1. **收益率波动**：本周10年期国债收益率下行0.08BP至2.20%，而10年国开债收益率上行0.61BP至2.25%，显示市场对不同债券的反应存在差异。

2. **资金面变化**：央行逆回购放量，资金面边际转松，但大行持续卖债，导致收益率上行，需关注资金面对债市的影响。

3. **市场情绪**：多头情绪在逆回购放量时有所发酵，但又受到风险提示和传闻的扰动，显示市场情绪波动较大。

4. **期限利差收窄**：1年与10年国债及国开债的期限利差均有所收窄，可能反映出市场对长期债券的需求变化。

### 风险提示 本报告仅为市场跟踪，不构成投资建议。

投资者需自行评估风险。