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天风证券-债市观察:消息面扰动频繁,收益率上行、曲线走平-240817

研报作者:孙彬彬,隋修平 来自:天风证券 时间:2024-08-17 16:46:08
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ti***01
  • 研报出处
    天风证券
  • 研报页数
    9 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    587 KB
研究报告内容
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核心观点

1. 本周央行逆回购放量,资金面边际转松,但大行持续卖债,叠加银行将限制投资公募基金比例等各类传闻扰动,收益率上行,曲线走平。

2. 债市收益率受税期走款影响、大行卖出等因素波动,但逆回购放量、债市多头情绪发酵等因素使利率有所回调,全周利率整体下行。

3. 10年期国债收益率下行0.08BP至2.20%,10年国开债收益率上行0.61BP至2.25%。

1年与10年国债期限利差收窄7.87BP至66.37BP,1年与10年国开债期限利差收窄2.66BP至56.8BP。

投资标的及推荐理由

### 债券标的 1. 10年期国债 2. 10年期国开债 ### 操作建议 - **建议关注10年期国债和10年期国开债的收益率变化。

** ### 理由 1. **收益率波动**:本周10年期国债收益率下行0.08BP至2.20%,而10年国开债收益率上行0.61BP至2.25%,显示市场对不同债券的反应存在差异。

2. **资金面变化**:央行逆回购放量,资金面边际转松,但大行持续卖债,导致收益率上行,需关注资金面对债市的影响。

3. **市场情绪**:多头情绪在逆回购放量时有所发酵,但又受到风险提示和传闻的扰动,显示市场情绪波动较大。

4. **期限利差收窄**:1年与10年国债及国开债的期限利差均有所收窄,可能反映出市场对长期债券的需求变化。

### 风险提示 本报告仅为市场跟踪,不构成投资建议。

投资者需自行评估风险。

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