昂立教育：天风证券-昂立教育-600661-上半年收入高增业绩减亏，期待Q3旺季表现-240713

投资标的：昂立教育 推荐理由：公司上半年业绩高增，业务板块多元化，优化业务打法，扩大规模并实现高质量发展，积极推动职业教育整合和成人教育拓展，业务稳步增长，具有投资潜力。

1. 昂立教育上半年收入高增，净利同比减亏，预计Q3将有更好的表现。

2. 公司在素质教育、职业教育、成人教育、国际与基础教育四大板块业务上取得进展，积极优化业务打法。

3. 公司调整盈利预测，预计未来三年净利将保持增长，维持买入评级。

1. 昂立教育上半年收入同比增长34%，归母净利同比减亏0.9亿元。

2. 公司在巩固素质教育、职业教育、成人教育、国际与基础教育四大板块业务的基础上，着力于扩大业务规模并实现业务高质量发展。

3. 公司在上半年因扩大业务规模而产生的相关成本费用使业绩出现亏损。

4. 公司积极推动现有职业教育业务的整合及优化，以“产教融合”为发展基调，为中高职院校提供系列服务。

5. 公司逐步推进成人教育业务，开展“考研、专升本、考证”等相关培训业务，加大成人教育领域的拓展力度。

6. 公司进一步夯实国际与基础教育业务，深化长三角和珠三角区域的业务布局，在强化B端能力的同时逐步向C端延伸，业务保持平稳增长。

7. 考虑到上半年业绩表现，调整了今年业绩预期，预计公司24-26年归母净利分别为0.66/1.7/2.2亿元，EPS分别为0.2/0.6/0.8元/股，对应PE分别为40/16/12x。