天风证券-固收数据预测专题：9月宏观数据怎么看？ -241010

- 9月宏观数据预计延续需求偏弱的趋势，基建投资受政府债发行提速支撑，但内生动能修复仍需时日。

- CPI受蔬菜价格支撑但上涨持续性有限，PPI同比可能继续下行。

- 预计9月工业增加值同比4.3%，固定资产投资累计同比3.5%，社零同比2.3%，整体基本面仍利好债市。

### 债券标的 1. 政府债券 2. 固定收益类资产 ### 操作建议 1. **增持政府债券** 2. **关注固定收益类资产** ### 理由 1. **宏观经济基本面利好债市**：虽然整体需求偏弱，但政府债发行提速和资金到位率改善将对基建投资形成支撑，这有助于提升债券市场的吸引力。

2. **政策支持**：科技创新和设备更新等政策有望继续拉动制造业投资，进一步增强对债券市场的支持。

3. **通胀压力较小**：CPI和PPI的预期数据表明通胀压力相对较低，特别是PPI同比可能继续下行，这有利于债券收益率的稳定或下降。

4. **信贷和社融增速**：预计新增信贷和社融的增速较快，有助于市场流动性改善，进一步支持债市表现。

### 风险提示 - 宏观经济走势的不确定性 - 货币和财政政策的不确定性 - 市场走势的不确定性 综上所述，当前的宏观经济环境和政策背景为债券市场提供了相对有利的条件，建议投资者关注并增持相关债券标的。