海天味业：群益证券-海天味业-603288-经营面继续向好，Q3符合预期-241029

投资标的：海天味业（603288） 推荐理由：公司2024年前三季度营收204亿，同比增9.4%，净利润48.2亿，同比增11.2%，经营面向好，酱油、蚝油等主力产品收入增速加快，线上渠道增长显著，毛利率改善，预计未来业绩将持续增长，维持“区间操作”投资建议。

- 海天味业2024年前三季度营收204亿，同比增长9.4%，净利润48.2亿，同比增长11.2%，业绩符合预期。

- 三季度酱油、调味酱和蚝油等主要品类收入均实现稳健增长，线上销售增速显著。

- 公司毛利率改善，费用控制有效，预计未来几年净利润将持续增长，维持“区间操作”的投资建议。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概要**： - 2024年前三季度营收204亿，同比增9.4%。

- 净利润48.2亿，同比增11.2%。

- 扣非后净利润46.1亿，同比增11.1%。

- 第三季度营收62.4亿，同比增9.8%。

- 第三季度净利润13.6亿，同比增10.5%。

- 扣非后净利润13亿，同比增9.1%。

2. **产品收入情况**： - 酱油收入30.7亿，同比增8.7%。

- 调味酱收入5.8亿，同比增10.2%。

- 蚝油收入11亿，同比增7.8%。

- 其他品类收入10.2亿，同比增15%。

3. **渠道表现**： - 第三季度线下收入54.4亿，同比增8.1%。

- 第三季度线上收入3.4亿，同比增45.4%。

- 东部和南部地区收入增长较快，分别同比增11.5%和14.4%。

- 净新增经销商131家，总数达6722家。

4. **毛利率与费用情况**： - 前三季度毛利率同比提升1.29个百分点至36.78%。

- 第三季度毛利率同比提升2.1个百分点至36.6%。

- 期间费用率同比上升1.77个百分点至10.46%。

- 研发费用率同比上升1.05个百分点，财务费用率同比上升0.7个百分点，销售费用率同比下降0.05个百分点。

5. **未来盈利预测**： - 预计2024-2026年净利润分别为62.7亿、70.5亿和78.9亿，分别同比增11.3%、12.6%和12%。

- 每股收益（EPS）分别为1.13元、1.27元和1.42元。

- 当前股价对应市盈率（PE）分别为40倍、36倍和32倍。

6. **投资建议**： - 维持“区间操作”的投资建议。

7. **风险提示**： - 终端需求恢复不及预期。

- 费用增长超预期。

以上信息为公司业绩、市场表现、未来展望及风险因素的综合概述，适合用于投资决策。