亿纬锂能：民生证券-亿纬锂能-300014-2024年半年报点评：储能电池出货量高增，消费电池稳步增长-240823

投资标的：亿纬锂能（300014） 推荐理由：公司上半年储能电池出货量大增，消费电池稳步增长，海外业务进展顺利。

预计2024-2026年营收和净利润持续增长，市场地位提升，维持“推荐”评级。

风险包括原材料价格波动及新能车销量不及预期。

- 亿纬锂能2024年上半年营收216.59亿元，净利润21.37亿元，扣非后净利润增长19.32%。

- 储能电池出货量大幅增长133.18%，动力电池在商用车领域市占率达13.59%。

- 消费电池业务稳步增长，大圆柱电池实现量产交付，市场份额持续提升。

- 预计2024-2026年营收和净利润将稳步增长，维持“推荐”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 亿纬锂能（股票代码：300014）2024年上半年实现营收216.59亿元，同比下降5.73%。

- 归母净利润为21.37亿元，同比下降0.64%。

- 扣非后归母净利润为14.99亿元，同比增加19.32%。

2. **Q2业绩表现**： - 2024年Q2营收为123.42亿元，同比增长4.68%，环比增长32.46%。

- 归母净利润为10.72亿元，同比增长5.97%，环比增长0.55%。

- 扣非后归母净利润为7.98亿元，同比增长23.76%，环比增长13.77%。

- Q2毛利率为15.56%，同比增加0.49个百分点，环比减少2.08个百分点。

- Q2净利率为8.85%，同比减少1.59个百分点，环比减少2.47个百分点。

- Q2期间费用率为9.77%，同比增加3.01个百分点。

3. **业务发展**： - **储能业务**： - 2024年上半年储能电池出货量为20.95GWh，同比增长133.18%。

- 储能电芯出货量全球排名第二。

- **动力电池**： - 动力电池出货量为13.54GWh，同比增长7.03%。

- 在商用车领域，2024年上半年国内新能源商用车装车量排名第二，市占率达13.59%。

- **海外业务**： - 推出CLS全球合作经营模式，首个项目在美国密西西比州动工，计划生产方形铁锂电池，产能规划为21GWh。

- **消费电池**： - 消费类圆柱电池单月产销量突破1亿只。

- 大圆柱电池方面，截至2024年6月18日，已完成2.1万台交付。

4. **投资建议**： - 预计公司2024-2026年实现营收分别为505.23亿元、647.04亿元、803.13亿元，增速分别为3.6%、28.1%、24.1%。

- 归母净利润预计为47.72亿元、57.72亿元、69.67亿元，增速分别为17.8%、21.0%、20.7%。

- 对应PE为14、12、10倍，维持“推荐”评级。

5. **风险提示**： - 原材料价格波动超预期。

- 新能源车销量不及预期。

- 大圆柱电池产业化不及预期。