道通科技：华鑫证券-道通科技-688208-公司事件点评报告：AI数智能源业务已于Q2实现盈利，华为稀缺合作打开增长空间-250707

投资标的：道通科技（688208） 推荐理由：公司AI数智能源业务已实现盈利，数字维修业务快速增长，销售量价齐升。

与华为合作研发新解决方案，拓展增长空间。

预计2025-2027年归母净利润持续增长，给予“买入”评级。

道通科技在2025年上半年实现盈利，AI数智能源业务表现亮眼，推动公司收入结构优化。

公司与华为的深度合作将开启新的增长空间，预计未来归母净利润将持续增长。

风险因素包括下游需求波动和竞争加剧。

道通科技在2025年半年度业绩预告中，预计实现扣非归母净利润4.55-4.85亿元，同比增幅为57.32-67.69%；归母净利润为4.6-4.9亿元，同比增幅为19-26.76%。

公司在AI数智能源业务上取得了显著进展，已于2025年第二季度实现盈利。

推出的新一代综合诊断终端UltraS2和ADAS标定系统提升了产品竞争力与盈利能力，TPMS产品因汽车后市场的替换需求保持高速增长。

道通科技的AI软件收入呈加速发展趋势，2025年第一季度AI及软件业务以数字维修的“软件升级服务”为主，充电云业务表现良好，订单增长80%。

公司与华为的合作成为其重要增长点，联合研发“空地一体集群智慧解决方案”，整合多个技术与产品，推动汽车诊断与数字能源业务的发展。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润分别为8.64亿元、10.39亿元和12.50亿元，当前股价对应的市盈率为25.1倍、20.9倍和17.3倍。

基于与华为的深入合作及AI数字维修业务的优异表现，首次给予公司“买入”投资评级。

风险提示包括下游需求波动、竞争加剧、新业务扩张不及预期、与华为合作进展不及预期以及境外经营等风险。