投资标的:道通科技(688208) 推荐理由:公司AI数智能源业务已实现盈利,数字维修业务快速增长,销售量价齐升。
与华为合作研发新解决方案,拓展增长空间。
预计2025-2027年归母净利润持续增长,给予“买入”评级。
核心观点1道通科技在2025年上半年实现盈利,AI数智能源业务表现亮眼,推动公司收入结构优化。
公司与华为的深度合作将开启新的增长空间,预计未来归母净利润将持续增长。
风险因素包括下游需求波动和竞争加剧。
核心观点2道通科技在2025年半年度业绩预告中,预计实现扣非归母净利润4.55-4.85亿元,同比增幅为57.32-67.69%;归母净利润为4.6-4.9亿元,同比增幅为19-26.76%。
公司在AI数智能源业务上取得了显著进展,已于2025年第二季度实现盈利。
推出的新一代综合诊断终端UltraS2和ADAS标定系统提升了产品竞争力与盈利能力,TPMS产品因汽车后市场的替换需求保持高速增长。
道通科技的AI软件收入呈加速发展趋势,2025年第一季度AI及软件业务以数字维修的“软件升级服务”为主,充电云业务表现良好,订单增长80%。
公司与华为的合作成为其重要增长点,联合研发“空地一体集群智慧解决方案”,整合多个技术与产品,推动汽车诊断与数字能源业务的发展。
盈利预测方面,预计2025-2027年归母净利润分别为8.64亿元、10.39亿元和12.50亿元,当前股价对应的市盈率为25.1倍、20.9倍和17.3倍。
基于与华为的深入合作及AI数字维修业务的优异表现,首次给予公司“买入”投资评级。
风险提示包括下游需求波动、竞争加剧、新业务扩张不及预期、与华为合作进展不及预期以及境外经营等风险。