佩蒂股份：财通证券-佩蒂股份-300673-海外业务逐步恢复，Q1归母净利润增长显著-240428

投资标的：佩蒂股份 推荐理由：佩蒂股份是国内宠物咬胶龙头企业，具备产品、品牌、渠道和研发多方面实力，随着海外业务逐步恢复、新建产能释放和国内市场布局加码，业绩有望持续增长。

预计未来净利润和EPS将保持增长，维持“增持”评级。

1. 佩蒂股份海外业务逐步恢复，2024Q1归母净利润增长显著，销售毛利率、净利率同比大幅上升。

2. 公司具备产品、品牌、渠道和研发多方面综合实力，随着海外客户去库存结束、新建产能释放以及国内市场布局加码，业绩有望维持增长。

3. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.43、1.74、2.08亿元，维持“增持”评级。

1. 2023年和2024Q1公司营业收入和归母净利润的同比增长率 2. 2023年销售毛利率和各项费用率的同比变化 3. 2024Q1销售毛利率和各项费用率的同比变化 4. 2023年和2024Q1各产品类别的营收、占比和毛利率 5. 2023年国内外销售额及占比，以及毛利率的同比变化 6. 投资建议和预测的归母净利润和EPS 7. 风险提示包括原材料价格波动、汇率波动、国际政治经济环境变化、新产品及自有品牌开发推广风险。