江海股份：财信证券-江海股份-002484-2024年三季报点评：盈利能力环比下滑，新能源及AI领域未来可期-241107

投资标的：江海股份（002484） 推荐理由：公司在新能源及AI领域具备成长潜力，尽管当前盈利能力环比下滑，但未来受益于AI服务器市场快速增长及新能源汽车的高景气度，预计2024-2026年业绩将持续增长，给予“增持”评级。

- 江海股份2024年三季报显示，前三季度营业总收入和归母净利润均同比下降，毛利率略有下滑，主要受行业竞争加剧和下游市场不确定性影响。

- 单三季度业绩环比下滑，但AI服务器市场快速增长为铝电解电容业务带来新的增长机会。

- 公司在薄膜电容和超级电容领域前景广阔，预计未来将受益于人工智能及新能源汽车领域的高速增长，给予“增持”评级。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年三季报显示，前三季度营业总收入为35.39亿元，同比下降6.33%。

- 归母净利润为4.94亿元，同比下降9.71%。

- 扣非归母净利润为4.59亿元，同比下降12.82%。

- 毛利率为25.05%，同比下降1.08个百分点。

2. **单季度业绩表现**： - 单三季度营业收入为11.75亿元，同比下降9.94%，环比下降10.48%。

- 归母净利润为1.47亿元，同比下降20.98%，环比下降30.20%。

- 扣非归母净利润为1.43亿元，同比下降20.25%，环比下降23.71%。

- 单三季度毛利率为25.27%，同比下降0.63个百分点，环比下降0.75个百分点。

3. **盈利能力下滑原因**： - 行业竞争加剧，影响产品定价。

- 下游应用市场不确定性上升，光伏/储能领域需求未有明显复苏。

4. **未来增长潜力**： - AI服务器市场预计将快速增长，带动上游供应链需求，特别是公司在铝电解电容业务的应用前景。

- 薄膜电容和超级电容业务在新能源汽车及光伏储能领域的应用前景广阔。

5. **项目进展**： - “超级电容器产业化”和“高压大容量薄膜电容器技改扩产”项目进展顺利，投资进度分别为79.51%和82.37%。

6. **盈利预测和估值**： - 预计2024-2026年营业收入为51.26亿元、61.43亿元、71.15亿元，归母净利润为7.22亿元、9.02亿元、10.76亿元。

- 对应EPS为0.85元、1.06元、1.26元，PE分别为18.53倍、14.85倍、12.44倍。

- 首次覆盖，给予“增持”评级。

7. **风险提示**： - 汇率风险。

- 下游需求不及预期。

- 原材料价格波动风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务状况、未来增长潜力及相关风险，从而做出更明智的投资决策。