中航证券-2024年9月进出口数据点评：进出口同比增速双双转弱-241015

- 2024年9月，中国进出口数据同比增速双双转弱，出口增速降至2.40%，进口增速仅为0.30%，均低于市场预期。

- 高技术和高附加值产业的出口支撑力下降，机电产品和汽车产业链表现疲软，只有船舶出口持续强劲。

- 外部不确定性上升，包括美国经济数据和地缘政治紧张，可能对未来出口前景构成压力；内部需求疲软，需关注政策刺激对内需和进口的影响。

2024年9月，中国的进出口数据表现出同比增速的双双转弱。

具体分析如下： 1. **宏观经济背景**： - 9月出口总值为3037.10亿美元，同比仅增长2.40%，低于市场预期（+5.94%），增速较上月大幅下滑6.30个百分点。

- 进口总值为2220.00亿美元，同比增幅仅为0.30%，同样低于市场预期（+1.20%）。

2. **贸易顺差**： - 由于进出口双双转弱，9月贸易顺差降至817.10亿美元，环比下降10.23%。

3. **产业类别分析**： - 11个品类对出口拉动呈正向作用，较8月减少9类。

机电产品、船舶和汽车产业链是主要支撑，但机电产品的拉动力下降显著。

- 仅有铝、汽车及船舶等少数产品实现量价齐升。

4. **出口目的地**： - 对东盟、俄罗斯和中国香港的出口拉动力位列前三，然而对欧盟和拉丁美洲的出口拉动力均有所下降。

5. **进口情况**： - 进口数量方面，25类产品中有15类录得正增长，特别是大豆和飞机等增长显著。

- 进口价格方面，13类产品价格同比上升，显示数量对进口支撑力度增强。

6. **未来展望**： - 尽管中国积极推动贸易多元化，出口结构逐渐向高附加值产业转型，但未来出口前景的不确定性在上升，尤其受到国际经济形势和地缘政治的影响。

- 内需疲软的趋势仍在持续，但预计随着政策的进一步落实，内需有望逐步恢复，可能带动进口增速回升。

7. **风险提示**： - 关注美联储降息节奏的不确定性及国际局势的突变可能引发的黑天鹅事件。

综上所述，2024年9月的进出口数据反映了中国外贸面临的挑战和不确定性，尤其是在全球经济环境复杂多变的背景下。