食品饮料行业：国金证券-食品饮料行业周报：子板块景气趋势延续性强，业绩窗口期看好alpha标的兑现-250809

- 白酒行业在淡季基本面变化有限，飞天茅台批价保持平稳，消费端对品牌认知依然强烈，建议关注高端酒和顺周期标的。

- 啤酒行业进入旺季，需求稳步修复，预计中报业绩平稳，利润弹性可观。

- 休闲零食和软饮料行业高景气度持续，相关龙头企业有望实现高成长。

- 调味品板块景气度底部企稳，建议关注业绩弹性较大的安琪酵母和颐海国际。

- 风险提示包括宏观经济恢复不及预期及区域市场竞争加剧。

本周食品饮料行业报告指出子板块景气趋势延续，业绩窗口期看好alpha标的。

白酒方面，淡季基本面变化有限，飞天茅台批价窄幅震荡，市场情绪有所回落，但消费端对品牌认知仍强。

建议关注高端酒和顺周期潜在催化标的。

啤酒行业在低基数下进入旺季，需求稳步恢复，预计中报业绩平稳。

黄酒行业头部品牌提价形成合力，市场化推广力度加大。

休闲零食和软饮料在旺季中表现良好，尤其是魔芋品类高增长。

调味品板块景气度企稳，但餐饮需求偏弱，建议关注安琪酵母和颐海国际。

风险提示包括宏观经济恢复不及预期和食品安全问题。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒： - 推荐标的：贵州茅台、五粮液、山西汾酒。

- 推荐理由：白酒行业基本面边际变化有限，淡季景气度回落对价格盘的冲击趋缓。

飞天茅台批价阶段性平稳，消费端对品牌的认知和限量产品的溢价表现良好。

关注渠道动销反馈，预计外部风险影响有所改善，适合底部配置。

2. 啤酒： - 推荐标的：暂无具体标的提及。

- 推荐理由：在低基数背景下，啤酒行业已进入旺季，需求稳步修复，餐饮等现饮需求回暖。

啤酒企业加码非即饮渠道布局，旺季估值上浮空间可观，利润端有一定弹性。

3. 黄酒： - 推荐标的：暂无具体标的提及。

- 推荐理由：头部品牌提价形成合力，竞争格局趋缓。

行业大单品化和高端化趋势逐步成型，黄酒企业加大市场推广力度，值得关注中期产业趋势变化及新品年轻化培育。

4. 休闲零食： - 推荐标的：相关龙头港股ipo催化。

- 推荐理由：新零食量贩旺季加速开店，魔芋品类高成长，全年高增长具备确定性。

零食板块小幅反弹，建议关注量贩两强开店及净利率提升的逻辑。

5. 软饮料： - 推荐标的：东鹏饮料、农夫山泉、百润股份。

- 推荐理由：高温催化下需求改善，健康化、功能性饮料持续渗透。

整体行业竞争激烈，但具备高景气度的大单品公司将持续兑现高成长。

6. 调味品： - 推荐标的：安琪酵母、颐海国际。

- 推荐理由：餐饮需求偏弱，居民端结构升级放缓，板块景气度底部企稳。

安琪酵母具备海外市占率提升和成本下行的业绩弹性，颐海国际在旺季需求改善和低估值背景下值得关注。

风险提示包括宏观经济恢复不及预期、区域市场竞争风险及食品安全问题风险。