中兴通讯：光大证券-中兴通讯-000063-2024年三季报点评：24Q3业绩承压，不断深化“连接+算力”龙头地位-241023

投资标的：中兴通讯（000063） 推荐理由：尽管2024年三季度业绩承压，但公司在5G和智算领域持续保持领先地位，推动“连接+算力”战略。

预计未来在数字中国建设和AI算力需求增长背景下，市场前景乐观，维持“买入”评级。

- 中兴通讯2024年三季报显示，营收和净利润同比下降，主要受运营商资本开支下滑影响。

- 公司在5G和智算领域继续保持领先地位，积极推动5G-A和智算基础设施建设。

- 预计2024-2026年归母净利润有所下调，但在数字中国和AI算力需求增长背景下，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年1-9月，公司实现营业收入900.45亿元，同比增长0.73%。

- 归母净利润79.06亿元，同比增长0.83%。

- 扣非归母净利润68.98亿元，同比下降2.86%。

- 2024年Q3单季度营收275.57亿元，同比下降3.94%。

- 2024年Q3单季度归母净利润21.74亿元，同比下降8.23%。

- 2024年Q3单季度扣非后归母净利润19.35亿元，同比下降11.73%。

- 毛利率为40.35%，同比下降4.28个百分点。

2. **主要影响因素**： - 收入和利润同比下降主要受运营商业务资本开支下滑的影响。

3. **市场地位**： - 在连接领域，公司在无线和有线市场的关键产品上保持领先地位。

- 5G基站和5G核心网全球累计发货量排名第二，固网产品市场份额全球第二。

4. **技术创新与合作**： - 与运营商合作开展5G-A全域立体网的商用部署，推动低空经济和卫星互联网的发展。

- 推出800GOTN可拔插方案和新一代智能光接入产品。

5. **算力领域战略**： - 将智算确定为长期战略主航道，提供全栈全场景智算解决方案。

- 推出兼容主流GPU的AI服务器和自研大容量交换芯片。

6. **盈利预测与估值**： - 下调公司2024年和2025年归母净利润预测，分别为95.29亿和102.24亿元。

- 2026年净利润预测为114.3亿元。

- 2024-2026年对应PE为15X/14X/13X。

7. **投资评级**： - 维持公司“买入”评级，认为在数字中国建设和AI算力需求高增的背景下，公司市场前景乐观。

8. **风险提示**： - 运营商资本开支下降风险。

- AI算力需求不及预期的风险。

- 中美科技博弈带来的不确定性。

这些信息可以帮助投资者评估中兴通讯的业绩表现、市场地位以及未来的投资价值。