信达证券-期指增仓明显，基差变动出现分化-240720

1. 本周期指市场增仓明显，基差变动出现分化，部分品种贴水幅度达到近期较高水平。

2. 指数成分股持续分红，对冲策略收益出现分化，IC与IM季月对冲策略周度收益分别为-0.03%与0.34%。

3. 考虑到成分股分红进程接近尾声，后续基差贴水继续下行的阻力减小，但下行空间有限。

存在市场波动不确定性下可能的失效风险。