华鑫证券-2024年中期宏观策略：看云涌于天，待风归之时-240709

1. 2024年中期，海外关注大选和降息，国内关注政策和物价，预计美股和美债将受益于联储预防式降息，A股防御为主，留底仓VS博弹性策略。

2. 海外经济渐衰退VS再通胀，美股波动加大，待VIX触顶后信息技术或反弹；国内基本面修复不及预期，股债汇三大保卫战再起，仍待增量政策发力，资产换锚。

3. 关注四大方向机会：红利质量、景气修复、政策支持、科技增量，留底仓VS博弹性策略，把握股债汇三大保卫战，等待红利质量、景气修复、政策支持和科技增量的机会。

2024年中期宏观策略：海外关注大选和降息，国内关注政策和物价。

预计美联储将采取预防性降息，利好美股和美债。

海外宏观上渐趋衰退，内部再现通胀，重点关注大选动向。

国内经济仍面临量改善和价值拖累的挑战，政策增量可望提振市场信心。

投资策略上建议留底仓与博弹性相结合，把握红利质量、景气修复、政策支持和科技增量四大方向机会。

风险提示包括美国大选风险、联储降息推迟、国内政策不及预期和地缘政治风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 美国联邦储备系统预计将进行预防式降息，利好美股和美债。

2. 美股波动加大，现阶段保健及公用事业可作防御。

3. 待VIX触顶后美股回补，更看好信息技术反弹。

4. 国内基本面修复不及预期，仍待增量政策发力。

5. A股防御为主，采取留底仓VS博弹性杠铃策略，把握红利质量、景气修复、政策支持、科技增量四大方向机会。