保险行业：民生证券-保险行业点评：寿险累计增速转正，财险多险种合力延续增长-250601

- 2025年1至4月保险行业保费收入同比增长2.3%，人身险和财产险均显现回暖迹象，寿险累计增速转正。

- 寿险和健康险的保费收入分别同比增长1.2%和2.4%，4月单月寿险保费增速显著提升，健康险则出现小幅回落。

- 车险和非车险保费收入分别同比增长4.3%和5.9%，主要受汽车销量高增的推动，非车险则由责任险、健康险和意外险贡献显著。

根据国家金融监督管理总局公布的数据，2025年1至4月保险行业保费收入达到25,955亿元，同比增长2.3%。

其中，人身险和财产险的保费收入分别为19,469亿元和6,486亿元，增速分别为1.3%和5.2%。

4月单月保费收入为4,210亿元，同比增长9.6%。

寿险在4月实现了16.8%的同比增长，累计增速由负转正，主要得益于新产品的推出和银保渠道的资源倾斜。

健康险则出现小幅波动，4月同比下降2.9%。

整体来看，人身险板块转向价值成长，寿险和健康险的结构升级为全年业绩奠定基础。

在保户投资款方面，新增缴费有所回暖，1至4月新增缴费为3,076亿元，同比下降4.8%，但4月单月新增缴费增长16.3%。

车险和非车险的保费收入分别为2,967亿元和3,519亿元，增速分别为4.3%和5.9%。

汽车销量的增长促使车险承保量提升，而非车险的增长主要由责任险、健康险和意外险贡献。

整体来看，保险行业在2025年前四个月表现出明显的回暖趋势。

投资标的：寿险和财险公司 推荐理由： 1. 寿险累计增速转正，显示出市场的回暖和产品需求的复苏，特别是分红险和年金险的集中上市有助于推动保费收入增长。

2. 健康险虽短期波动，但长期成长逻辑依然强劲，结构升级保持景气，为行业发展奠定基础。

3. 人身险板块已转向价值成长，寿险的量价双修复将带来业绩弹性，增强投资吸引力。

4. 财险方面，汽车销量的高增长直接推动车险保费收入提升，非车险业务表现亮眼，特别是责任险和意外险的增长。

5. 保户投资款新增缴费有所回暖，投连险独立账户的表现逐渐回升，显示出投资者信心的恢复。

综上所述，寿险和财险公司在当前市场环境中具备良好的增长潜力和投资价值。