医药行业：西南证券-港股医药行业2023年报总结：市场持续回暖，聚焦三大方向-240509

1. 2023年港股医药行业总体呈现市场持续回暖，收入总额和归母净利润均呈现增长趋势，研发费用率和销售费用率有所降低。

2. 港股18A医药上市公司业绩整体向好，收入总额增长显著，归母净利润亏损收窄，研发投入有所减少。

3. 2024年医药行业投资方向主要聚焦在创新+出海、医疗反腐后的刚性需求和低估值+业绩反转，同时减肥药和AI医疗仍有主题投资性机会。

2023年港股医药行业整体表现良好，收入和利润均有增长。

重点关注创新药出海、医疗反腐后的刚性需求和低估值+业绩反转的投资机会。

同时需注意研发和商业化不及预期的风险。

投资标的：港股医药行业和港股18A医药上市公司 推荐理由：市场持续回暖，聚焦三大方向，包括创新+出海、医疗反腐后的院内医疗刚性需求和低估值+业绩反转。

同时，医药行业持仓仍处于低配状态，估值处于历史底部区间，具有结构性机会。