中油工程：光大证券-中油工程-600339-2024年半年报点评：24H1毛利率改善，新签合同额创历史新高 -240825

投资标的：中油工程（600339） 推荐理由：公司2024H1毛利率改善，现金流显著提升，新签合同额创历史新高，国内市场表现强劲。

随着全球油气资本开支复苏及“一带一路”政策推进，预计未来业绩将持续增长，维持“增持”评级。

- 中油工程2024年上半年营业收入同比下降6.86%，净利润下降22%，但毛利率和现金流明显改善。

- 新签合同额达到757.49亿元，创历史新高，国内市场增长显著，境外市场有所下降。

- 公司积极推进改革与项目管理，预计未来业绩将逐步改善，维持“增持”评级，2024-2026年净利润预测分别为8.53、9.66、10.83亿元。

作为专业投资者，从上述内容中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年（H1）营业总收入为323亿元，同比下降6.86%。

- 归母净利润为5.27亿元，同比下降22%。

- 2024年第二季度（Q2）营业总收入为176亿元，同比下降11%，环比增长20%。

- 归母净利润为2.85亿元，同比下降39%，环比增长18%。

- 毛利28.67亿元，同比增长0.78亿元，毛利率8.86%，同比增长0.83个百分点。

- 经营活动产生的现金流量净额为-70.52亿元，同比增加26.45亿元。

2. **合同签署情况**： - 新签合同额为757.49亿元，同比增长38.40%，创历史同期新高。

- 国内市场新签563.48亿元，占总额的74.39%，同比增长75.22%。

- 境外市场新签194.01亿元，同比下降14.01%。

- 新兴业务新签124.77亿元，同比增长47.00%。

3. **市场机会与发展潜力**： - 主要资源国加大投资力度，尤其是中东和非洲的油气开发。

- 全球上游资本开支复苏，预计2024年中国石油上游资本开支为2130亿元。

- 政策驱动油气管网建设，预计2022到2035年油气管道里程CAGR为3%。

4. **公司战略与改革**： - 深化改革，提升项目管理和成本管理。

- 加强精益管理体系，推动生产型向经营型转变。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.53亿元、9.66亿元、10.83亿元。

- 对应的每股收益（EPS）分别为0.15元、0.17元、0.19元，维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 原油和天然气价格波动风险。

- 上游资本开支不及预期的风险。

- 海外市场存在不确定性风险。

这些信息对于评估公司的财务健康、市场机会和潜在风险非常重要，有助于作出投资决策。