信达证券-策略周观点：银行走强，价值风格进入下半场-240421

1. 银行股走强表明价值风格进入下半场，有望成为主流风格。

2. 不同经济环境下，银行股都能演绎超额收益，现在可能进入了超额收益上行期。

3. 随着其他价值风格的逐渐走强，未来几年银行股可能会持续跑赢市场。

银行股近期走强，显示了价值风格进入下半场。

历史上，银行股在价值股牛市的后半段表现更强。

不同经济环境下，银行股都能演绎超额收益，表现出较高的ROE。

未来几年，银行股可能会持续跑赢市场。

风险因素包括房地产市场下行和美股波动。

本报告的投资建议及理由为： 1. 银行走强表明价值风格进入下半场，有望成为主流风格。

2. 历史上较强的两个价值风格阶段均能发现银行股在后半段更强。

3. 银行股ROE较高，每隔几年会有一波较强的超额收益。

4. 银行股可以演绎超额收益的经济环境包括经济上行初期和后期，以及经济下行中后段。

5. 随着其他价值风格的逐渐走强，未来几年银行股可能会持续跑赢市场。