新能源汽车行业：华鑫证券-新能源汽车行业周报：三季报密集落地，优质资产表现韧性十足-241027

- 新能源汽车行业在政策支持和优质车型推出的推动下，需求持续向好，三季度产销表现强劲。

- 宁德时代等核心公司业绩韧性十足，储能业务增长显著，行业整体盈利有望逐季改善。

- 推荐关注液冷、固态电池及电池材料等方向的优质资产，维持新能源汽车行业“推荐”评级。

新能源汽车行业周报总结： 1. **市场表现**：2024年9月，新能源汽车产销分别达到130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%。

2024年1-9月，产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比增长31.7%和32.5%。

需求强劲，得益于政策支持和优质车型推出。

2. **新车型**：蔚来推出乐道L60，小鹏推出M03，市场反馈积极，性价比突出。

3. **技术进展**：宁德时代发布“骁遥”超级增混电池，将搭载多款车型，技术迭代促进需求。

4. **企业业绩**：宁德时代、亿纬锂能等核心公司三季度业绩表现强劲，储能业务增长显著；材料环节企业如尚太科技也表现良好。

5. **投资策略**：以旧换新政策促进需求，部分企业收缩资本开支，供需结构优化。

预计2024年产业链盈利逐季改善，维持新能源汽车行业“推荐”评级。

看好液冷、固态电池、电池材料等方向。

6. **推荐公司**： - 主材：宁德时代、尚太科技、湖南裕能； - 新方向：捷邦科技（并购重组）、强瑞技术等（液冷散热）、浙江荣泰（热防护）、豪鹏科技等（消费电池）、骆驼股份（铅酸电池）、固态电池、复合集流体。

7. **风险提示**：政策波动、需求低于预期、产品价格不及预期、推荐公司业绩不达标、系统性风险。

投资标的及推荐理由如下： ### 投资标的： 1. **主材类公司：** - 宁德时代 - 尚太科技 - 湖南裕能 2. **新方向公司：** - 并购重组：捷邦科技 - 液冷散热：强瑞技术、申菱环境、飞荣达、英维克 - 新能源车热防护：浙江荣泰 - 消费电池：豪鹏科技、珠海冠宇 - 铅酸电池：骆驼股份 - 固态电池 - 复合集流体 ### 推荐理由： - **需求向好：** 在政策大力支持和优质车型持续推出的背景下，新能源汽车的需求表现强劲。

- **优质资产韧性十足：** 核心公司如宁德时代和亿纬锂能的三季度业绩表现良好，储能业务表现突出。

- **供需结构优化：** 供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，预计2024年产业链盈利将逐季改善。

- **技术迭代：** 宁德时代“骁遥”超级增混电池的发布，将推动需求增长。

- **政策支持：** 以旧换新政策的加码将进一步拉动需求。

### 风险提示： - 政策波动风险 - 需求低于预期 - 产品价格低于预期 - 推荐公司业绩不及预期 - 系统性风险