社会服务行业：平安证券-社会服务行业周报：春晚分会场带动区域旅游热潮，春节跨境游表现强劲-250204

- 春晚分会场的亮相推动了旅游热潮，春节期间跨境游表现强劲，显示出消费复苏的迹象。

- 酒店业受地区经济影响波动较大，奢侈品市场表现稳健，尤其是LVMH集团创下历史新高。

- 社会服务板块整体表现疲软，但部分重点公司如巨子生物和同程旅行表现良好，维持对行业“强于大市”的评级。

本周社会服务行业周报的核心要点如下： 宏观动态方面： 1. 美国自2月1日起对中国进口商品加征10%额外关税，对加拿大和墨西哥商品加征25%额外关税。

2. 证监会主席吴清发表文章，强调资本市场高质量发展的新局面。

3. 春晚分会场在重庆、武汉、拉萨和无锡的亮相，带动旅游热潮，在线旅游平台相关热度上涨超50%。

4. 春节首日跨境游创新高，受免签政策扩大和社交媒体影响。

行业动态： 1. 酒店业：整体波动大，东北和山西表现强劲，受益于冰雪经济和古建筑热。

2. 奢侈品：LVMH集团2024年收入增长1%，创历史新高，利润稳健。

3. 美业及零售：锦波生物和花西子积极拓展市场，重庆百货销售同比增长14%。

投资建议： 本周市场整体下跌，休闲服务和商贸零售板块表现不佳。

重点公司如巨子生物和同程旅行表现较好。

建议维持“强于大市”评级，重点公司PE在20-30倍区间，经营稳定。

风险提示： 1. 宏观经济不及预期可能影响消费。

2. 政策变化风险。

3. 市场竞争激烈，运营和新品推广可能不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 巨子生物：2025年初至今上涨16.03%，表现较为不错，经营稳健，符合行业发展趋势。

2. 同程旅行：2025年初至今上涨7.47%，在旅游行业复苏中表现良好，受益于春节跨境游的强劲表现。

3. 润本股份：2025年初至今上涨7.07%，在美容护理领域表现稳定，市场需求持续。

推荐理由：社会服务板块内重点公司经营扎实稳定，当前对应2024年多在20-30倍PE区间，维持对行业“强于大市”的评级。

整体市场环境虽有波动，但这些公司在各自领域的表现及市场需求支持其持续增长潜力。