华龙证券-A股投资策略双周报告：春节前后市场胜率或较高-250121

- 2024年经济增长有望实现5.0%的预期目标，四季度同比增长5.4%，主要得益于消费、投资和净出口的协同发力。

- 人民币汇率企稳回升，受美元走弱和外贸增长的支撑，春节前后市场胜率较高，历史数据显示上涨概率分别为80%和70%。

- 行业配置建议关注消费、科技创新、出口替代及地产链，市场风险包括经济复苏不及预期、行业波动和汇率风险等。

报告核心要点总结如下： 1. **宏观经济展望**：预计2024年四季度经济增长超预期，同比增速达到5.4%，环比增速为1.6%。

经济复苏得益于宏观政策组合效应，三大需求协同发力，消费、投资和净出口均表现良好。

2. **房地产市场**：尽管2024年房地产开发投资预计下降10.6%，但销售端边际回暖，新建商品房销售面积和金额的同比降幅持续收窄，显示市场逐渐改善。

3. **人民币汇率**：人民币汇率企稳回升，主要受美元指数走弱、稳定汇率措施及外贸增长的支持。

4. **春节前后市场表现**：历史数据显示，春节前后市场胜率较高，上证指数在春节前三个交易日上涨概率为80%，节后五个交易日上涨概率为70%。

结合当前利好因素，市场有望保持平稳并存在机会。

5. **行业及主题配置建议**： - **消费**：重点关注食品饮料、家用电器和汽车等领域。

- **科技创新**：关注半导体和消费电子，受益于中长期国产替代。

- **出口导向**：关注电气设备、医药、精密仪器和机械设备等。

- **地产链**：随着市场风险的弱化，关注新质生产力、并购重组等主题。

6. **风险提示**：需警惕经济复苏不及预期、行业风险、汇率风险、数据风险及黑天鹅事件等潜在风险。

本报告的投资建议及理由为： - 关注消费行业，预计2025年消费市场将保持平稳增长，重点关注食品饮料、家用电器和汽车等领域。

- 投资科技创新领域，政策支持将推动半导体和消费电子等行业的发展。

- 继续关注“抢出口”及对美出口替代方向，建议关注电气设备、医药、精密仪器和机械设备等。

- 关注地产链，房地产市场风险已大幅降低，成交水平改善。

- 主题投资可聚焦新质生产力、并购重组等方向。

- 风险提示包括经济复苏不及预期、行业风险、汇率风险等。