联储证券-美国5月非农点评：新增超预期，失业率新高-240612

1. 美国5月非农数据超预期，新增就业27.2万人，失业率小幅上升至4.0%。

2. 尽管就业市场整体韧性有所提升，但平均时薪增速有所回落，对通胀产生压力。

3. 非农数据超预期使得美联储降息预期推后，降息路径上移，降息可能性降低，市场面临更大不确定性。

5月美国非农数据超预期，新增就业27.2万人，失业率小幅上升至4.0%。

虽然劳动参与率下降，但大部分行业新增就业明显上升，服务业表现突出。

平均时薪同比增速有所回升，但整体下降趋势未改变。

非农数据公布后，市场对美联储降息预期推迟至11月，降息可能性降低。

美国就业市场短期内表现韧性，美联储年内降息面临不确定性。

风险提示为美国通胀和货币政策走向。