农林牧渔行业：国金证券-农林牧渔行业周报：生猪价格持续承压，黄羽鸡价格上涨明显-250907

- 生猪价格持续承压，养殖企业面临成本压力，短期内可能出现小幅反弹，但整体供给压力依然较大。

- 黄羽鸡价格因需求疲软有所调整，预计随着消费回暖，价格有望跟随猪价回升。

- 牧业方面，活牛价格上涨，奶价下跌幅度放缓，预计原奶价格将在下半年企稳回升，肉牛周期有望开启。

本周农林牧渔行业指数小幅下跌，生猪价格承压，黄羽鸡价格有所上涨。

生猪出栏均重为128.23公斤，出栏节奏放缓，预计短期内价格仍有压力。

仔猪价格下滑，政策对能繁母猪存栏调控持续，环保管理加强，部分企业已出现亏损。

中期来看，若产能有序调控，能繁母猪存栏可能下降，行业盈利中枢有望提升。

建议关注低成本优质企业，如牧原股份和温氏股份。

禽类养殖方面，黄羽鸡价格因需求疲软而调整，但预计随着消费回暖，价格将有望回升。

牧业方面，活牛价格上涨，奶牛价格企稳，预计原奶价格将在下半年回升，肉牛周期有望开启。

种植链方面，小麦价格受到最低收购价支撑，玉米价格小幅反弹，整体种植板块景气度企稳，若粮食减产，景气度可能改善。

风险提示包括转基因玉米推广延后、动物疫病爆发及产品价格波动。

投资标的：牧原股份、温氏股份 推荐理由： 1. 生猪养殖行业经过一段时间的调整，估值处于底部区间，短期内头部养殖企业依然实现较好盈利，资产负债表持续改善。

2. 行业内存在供给压力，若能繁母猪存栏出现下降，中期行业盈利中枢有望提升。

3. 头部企业在成本优势下，能够稳步提升市场占有率，具备超额利润释放的潜力。

4. 预计随着消费端逐步好转，禽类价格有望回暖，行业盈利前景向好。