有色~基本金属行业：华西证券-有色~基本金属行业周报：美国7月PCE数据总体符合预期，美国7月PCE数据总体符合预期，9月降息及金九银十预期下金属价格总体维持反弹趋势-240901

- 美国7月PCE数据符合预期，核心PCE同比升2.6%，支持美联储可能在9月降息25个基点。

- 贵金属市场表现分化，黄金小幅下跌，而白银下跌幅度更大，金银比有所上升。

- 地缘局势不明朗，长期来看金价仍有上涨趋势，建议关注黄金配置机会。

### 投资报告核心要点总结 1. **美国7月PCE数据**：总体符合预期，核心PCE物价指数同比升2.6%，低于预期2.7%。

名义个人支出环比增0.5%，反映出经济依然坚实。

2. **金属市场表现**： - **贵金属**： - COMEX黄金下跌0.50%，至2,536.0美元/盎司。

- COMEX白银下跌2.06%，至29.25美元/盎司。

- SHFE黄金上涨0.26%，至574.06元/克；SHFE白银上涨0.13%，至7,503.00元/千克。

- 金银比上涨1.59%，至86.72。

- SPDR黄金ETF持仓增加212,589.25金衡盎司，SLV白银ETF持仓增加91,086.20盎司。

3. **经济展望**： - 美联储可能在9月降息25个基点，支持经济软着陆。

- 地缘政治不确定性加剧，特别是中东和东南亚地区局势。

4. **投资建议**：在多重因素影响下，金价长期上涨趋势明显，建议关注黄金配置机会。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **黄金（COMEX黄金、SHFE黄金）** 2. **白银（COMEX白银、SHFE白银）** 3. **SPDR黄金ETF** 4. **SLV白银ETF** #### 推荐理由： 1. **经济数据支持降息预期**： - 美国7月PCE数据符合预期，核心PCE物价指数同比增幅低于预期，表明通胀压力有所缓解，这为美联储在9月降息提供了支持。

2. **软着陆预期升温**： - 美联储主席鲍威尔表示有意在不影响消费者的情况下抑制通胀，显示出经济可能实现软着陆的潜力。

3. **金属价格反弹趋势**： - 在降息及金九银十的预期下，金属价格总体维持反弹趋势，适合投资者关注黄金和白银的配置机会。

4. **地缘政治风险**： - 中东地区紧张局势及东南亚动荡等不确定性因素，可能推动避险资产（如黄金和白银）的需求上升。

5. **ETF持仓增加**： - SPDR黄金ETF和SLV白银ETF的持仓增加，表明市场对黄金和白银的投资兴趣持续增长。

综上所述，建议关注黄金和白银相关投资标的，以应对潜在的经济和地缘政治风险。