机械行业：国金证券-机械行业周报：看好燃气轮机、工程机械和工业母机-250420

- 燃气轮机国产化加速，应流股份的燃机叶片订单同比增长103%，看好其在核心零部件领域的领导地位。

- 工程机械内需回暖，3月挖机内销同比增长28.5%，未来几年有望推动相关公司的业绩增长。

- 工业母机板块关注度提升，建议关注五轴机床、数控系统等领域的头部企业，强调自主可控的重要性。

本周机械行业整体表现较弱，SW机械设备指数下跌0.73%，在申万31个行业中排名第27。

2025年至今，该指数上涨1.10%，排名第7，表现优于沪深300指数。

核心观点包括：燃气轮机国产化加速，应流股份的燃机叶片订单大幅增长，预计2024年同比增长103%。

燃气轮机是国家安全和经济增长的重要设备，叶片作为核心部件，其国产化率提升是关键。

近期，应流股份在重型燃气轮机透平动叶铸件方面取得阶段性成果，显示出国产化进展。

工程机械方面，3月挖掘机内销同比增长28.5%，非土方板块也出现回暖。

预计未来几年内需将复苏，建议关注恒立液压、三一重工、徐工机械等公司。

工业母机板块将迎来关注，4月21日至26日将举办中国国际机床展览会。

考虑到当前贸易摩擦加剧，自主可控的必要性增强，建议关注五轴机床、数控系统等领域的头部企业。

风险提示包括宏观经济变化、原材料价格波动和政策变化的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 应流股份 推荐理由：燃气轮机国产化加速推进，叶片是燃机的核心零部件，技术壁垒高。

应流股份的燃机叶片订单同比增长103%，且在技术提升和行业需求上行的背景下，未来前景看好。

2. 恒立液压 推荐理由：随着工程机械内需复苏，恒立液压有望受益于市场的增长。

3. 三一重工 推荐理由：同样受益于工程机械市场的复苏，业绩有望增长。

4. 徐工机械 推荐理由：工程机械内需复苏期的受益者，业绩增长潜力大。

5. 中联重科 推荐理由：在工程机械市场复苏的背景下，预计业绩将有良好表现。

6. 柳工 推荐理由：受益于工程机械内需回暖，业绩增长可期。

7. 山推股份 推荐理由：同样受益于工程机械行业的复苏，未来业绩有望提升。

8. 五轴机床、数控系统、丝杠导轨领域头部企业 推荐理由：随着中国中高端机床的自主可控需求加大，相关企业在当前逆全球化背景下有较强的市场潜力和安全保障需求。