Palantir：第一上海-Palantir-PLTR.US-业绩超预期，政府业务前景巨大-250528

投资标的：Palantir Technologies Inc. 推荐理由：公司Q1业绩超预期，营收同比增长39%，净利润翻倍，GAAP盈利连续10个季度。

政府业务前景广阔，尤其是在新政策支持下，商业收入快速增长，国际业务仍在积极拓展，未来增长潜力巨大。

- Palantir在2025财年第一季度实现营收8.84亿美元，同比增长39%，净利润同比大幅上升106%，连续10个季度实现GAAP盈利。

- 政府业务前景乐观，新政策重组国防预算对其影响有限，并与北约达成新协议，显示出政府领域的扩展潜力。

- 美国商业收入快速增长，预计未来几个季度将继续上升，但国际业务面临挑战，尤其是欧洲市场需求下降。

- 公司计划在2024年第二季度实现9.34-9.38亿美元收入，全年收入预期上调至38.90-39.02亿美元，显示出强劲的增长势头。

Palantir在2025财年第一季度的业绩超出市场预期，营收达到8.84亿美元，同比增长39%。

总毛利率为80.43%，环比上升1.52个百分点，但同比下降1.24个百分点。

运营费用为5.35亿美元，同比增长22%；营业利润率为19.92%，同比上升7.17个百分点。

净利润为2.18亿美元，同比上升106%，标志着公司连续10个季度实现GAAP盈利。

季度末现金及现金等价物为10.15亿美元，调整后的自由现金流为3.70亿美元。

在政府业务方面，特朗普发布的新政策重新分配国防预算，Palantir与无人机公司Anduril的合作以及与北约的采购协议表明其在政府领域的增长潜力。

美国本土商业收入增长迅猛，主要受政策支持和高度定制化服务的推动，但国际商业收入略有下降，特别是在欧洲市场的需求减少。

Palantir在本季度举办了开发者会议DevCon2，旨在优化AIP平台的能力，并发布了多项新功能，快速吸收客户反馈。

公司预计2024年第二季度将继续增长，收入预期为9.34-9.38亿美元，全年预期上调至38.90-39.02亿美元。

美国商业收入预计为11.78亿美元，同比增幅达到68%。

调整后的自由现金流预计为16-18亿美元。

风险方面，公司面临AI技术转变、政治局势变化、商业竞争加剧和关税政策等挑战。