传媒行业：华鑫证券-传媒行业周报：业绩预期开启情绪分化，关注图书订货会与CES攻守兼备-250105

- 2025年传媒行业情绪分化，短期业绩预期波动但整体向上趋势不变，关注即将举行的北京图书订货会和CES展会。

- 推荐关注万达电影、横店影视等个股，以及腾讯、阿里巴巴等港股，重点在于数字营销和AI应用领域的潜力。

- 风险提示包括政策变化、业绩不及预期和宏观经济波动等因素。

本周传媒行业周报指出，2025年开年将迎来农历新年，年报预告业绩已渐开启，主题板块情绪面出现分化。

短期业绩预期引发传媒互联网AI新消费板块震荡，但整体趋势向上。

关注的外部事件包括1月7日的北京图书订货会（儿童阅读论坛）和1月7日至10日的CES国际消费类电子产品展览会，重点关注AI眼镜等新品进展。

投资维度方面，建议关注外部事件对板块的拉动，如图书少儿阅读论坛中的中信出版、新经典、荣信文化等；CES大会中的AI眼镜应用；以及1月9日的微信公开课对小程序和数字营销的影响。

同时，关注可复购的内需经济和虚实融合体验经济板块，包括万达电影、横店影视、博纳影业等。

重点推荐个股包括：万达电影、横店影视、芒果超媒、奥飞娱乐、风语筑、蓝色光标、浙文互联、中信出版、新经典、姚记科技、光线传媒、华策影视等A股公司，以及港股的B站、腾讯、阿里巴巴、美团、阜博集团、心动公司、吉比特、百奥家庭互动和电魂网络。

风险提示包括产业政策变化、公司业绩不及预期、行业竞争、编播政策变化、疫情波动和宏观经济波动等。

投资报告中的投资标的及推荐理由如下： 1. 万达电影（002739）：头部电影院线内容企业，后续有望受益内容β回暖，以及自身α片单弹性。

2. 横店影视（603103）：2025年春节档影片有《射雕英雄传：侠之大者》及《熊出没·重启未来》。

3. 芒果超媒（300413）：融媒体头部践行出海倍增计划。

4. 奥飞娱乐（002292）：投资大朋VR眼镜系列，可关注CES其新品进展。

5. 风语筑（603466）：与圆明园达成官方合作，《梦回圆明园》VR大空间体验将于新春首发。

6. 蓝色光标（300058）：数字营销头部企业，2024年11月与火山引擎达成深度合作，持续深化视频生成与智能体应用。

7. 浙文互联（600986）：微信送礼拉动数字营销板块。

8. 中信出版（300788）：可关注北京图书订货会进展，公司受益微信送礼，探索IP衍生运营，开设动漫主题空间，推出面向二次元人群的全新动漫新零售品牌“谷知谷知”。

9. 新经典（603096）：自有IP商业价值有望提升，在原有漫画类IP“bibi动物园”和“极简史”基础上，推出新漫画形象“章鱼两丸子”。

10. 姚记科技（002605）：主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复。

11. 光线传媒（300251）：动画电影《哪吒之魔童闹海》已定档春节档。

12. 华策影视（300133）：剧集《国色芳华》将于1月7日播出，储备如电视剧《我们的河山》《势在必行》等，与华为在数字版权保护、影视制作技术标准确立和影视行业人工智能应用等方面开展合作。

港股标的： 1. B站（9626）：2024第三季度实现non-gaap净利的扭亏为盈，业绩有望持续修复，社区视频商业价值有望再升。

2. 腾讯（0700）：受益于社交电商业务的探索拉动用户活跃以及带动其他业务。

3. 阿里巴巴（9988）：出海排头兵，关注阿里云进展以及海外业务推进。

4. 美团：业绩继续保持强劲增长，多措并举推动生态共赢。

5. 阜博集团：关注文化出海趋势下，公司助力企业出海有望再下一城。

6. 心动公司（2400）：2024TapTap年度游戏大赏颁奖礼将于1月9日举行。

7. 吉比特（603444）：《问剑长生》已于1月2日正式公测。

8. 百奥家庭互动（2100）：夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局。

9. 电魂网络（603258）：持续深耕电子竞技细分领域，拓展国际市场。

10. 青瓷游戏（6633）：海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备。