南华期货-铅风险管理报告-250827

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：铅价在窄幅震荡中，供给侧偏弱和降息预期为其提供支撑，但基本面无法支撑过高涨幅，短期内上方空间有限，17000附近有强压力。

【期货品种】：铅精矿 【交易方向】：看多 【理由】：铅精矿供应偏紧，冶炼厂利润较差，惜售情绪上升，可能推动价格上涨。

【期货品种】：再生铅 【交易方向】：看空 【理由】：大部分再生铅企业处于亏损状态，原材料紧缺导致开工率低，需求不及预期。

【期货品种】：铅锭 【交易方向】：中性 【理由】：国内库存维持震荡，LME铅锭库存高企，短期内市场缺乏明显方向。

- 铅价在窄幅震荡中，受到供给侧偏弱和降息预期支撑，但存在畏高情绪，基本面难以支撑过高涨幅。

- 铅精矿加工费下调，供给偏紧，但再生铅企业亏损，开工率低。

- 需求端短期有回暖迹象，但仍处于旺季不旺的状态，库存高企限制上行空间。