浙商国际-港股市场策略周报-240901

- 港股市场本周加速反弹，恒生综指涨幅达到1.83%，主要行业普遍上涨，低估区间仍显著。

- 基本面显示内需疲弱和通缩压力加大，亟需政策支持经济回暖；资金面有望因降息预期缓解压力。

- 继续看好银行、电信和公用事业等红利板块，同时关注汽车、电子、科技等结构性机会及高息股。

### 港股市场策略周报核心要点总结 #### 一、市场表现回顾 - **反弹趋势**：本周港股市场加速反弹，恒生综指、恒生指数和恒生科技指数分别上涨1.83%、2.14%和2.64%。

- **行业表现**：大多数行业板块上涨，必选消费、地产建筑、医疗保健和可选消费等底部板块表现突出。

#### 二、基本面分析 - **经济数据**：8月中国PMI表现不佳，内需持续走弱，价格指数大幅下滑，通缩压力加大。

- **估值情况**：恒生综指5年PE估值分位点上升至约18%，接近5年均值的下一个标准差区间，仍处于低估状态。

#### 三、资金面分析 - **美国经济**：美国经济韧性较强，7月PCE数据符合预期，显示出温和通胀阶段。

- **降息预期**：9月降息几乎确定，经济数据支持美国“软着陆”预期，港股资金面压力有望缓解。

#### 四、市场展望 - **政策支持需求**：当前内需不振和通缩压力亟需政策加力支撑经济回暖。

- **投资策略**： - **关注红利板块**：看好银行、电信和公用事业等红利板块的配置。

- **结构性机会**：在缺乏增量资金和上涨动能时，关注汽车、电子、科技和互联网等相对景气的板块。

- **高息股关注**：降息周期下，香港本地高息股值得关注。

通过上述分析，投资者应把握当前市场的结构性机会，并关注政策面与基本面的变化。

本报告的投资建议及理由为： - 继续看好银行、电信和公用事业等红利板块的配置。

- 关注结构性机会，如汽车、电子、科技和互联网等相对景气的板块。

- 随着降息周期的来临，香港本地高息股值得关注。