君实生物：太平洋证券-君实生物-688180-拓益销售收入Q1同比增长57%，适应症扩展成效显著-240430

投资标的：君实生物 推荐理由：公司拓益销售收入大幅增长，营业收入同比增长49.24%，研发费用减少，亏损收窄。

拓益适应症扩展成效显著，有望扩至10项，海外商业化顺利推进。

公司核心管线催化剂丰富，未来发展潜力巨大。

1. 拓益销售收入Q1同比增长57%，公司整体运营效率提升，亏损收窄。

2. 拓益国内医保适应症有望扩至10项，海外商业化顺利推进，公司在手现金为45.59亿元。

3. 公司核心管线催化剂丰富，投资建议维持“买入”评级，目标股价为60.20元。

1. 2024年第一季度拓益销售收入同比增长57% 2. 2024年第一季度公司营业收入为3.81亿元，同比增长49.24% 3. 2024年第一季度公司研发费用为2.76亿元，同比减少47.64% 4. 2024年第一季度公司销售费用为1.92亿元，同比增长4.91% 5. 2024年第一季度公司管理费用为1.23亿元，同比增长8.99% 6. 2024年第一季度公司归母净利润为-2.83亿元 7. 2024年第一季度公司扣非归母净利润为-3.07亿元 8. 截至2024年3月31日，公司在手现金为45.59亿元 9. 2024年拓益国内医保适应症有望扩至10项，海外商业化顺利推进 10. 2024年特瑞普利单抗有望在海外更多国家/地区获批上市 11. 2024年公司核心管线催化剂丰富 12. 预测公司2024/25/26年营业收入为21.10/34.42/47.05亿元人民币 13. 预测公司2024/25/26年归母净利润为-10.63/0.12/10.18亿元人民币 14. 目标市值为593.42亿元人民币，对应股价为60.20元 15. 维持“买入”评级