浪潮信息：西南证券-浪潮信息-000977-服务器龙头企业，AI带来新发展机遇-240906

投资标的：浪潮信息（000977） 推荐理由：公司是服务器龙头企业，受益于人工智能快速发展带来的服务器需求增加，海外业务大幅增长。

公司在AI服务器和液冷领域具有优势，未来有望迎来进一步发展。

预计未来几年营业收入和净利润将保持增长，具有投资潜力。

1. 浪潮信息2024年上半年营收和净利润同比大幅增长，主要受益于人工智能发展带来的服务器需求增加，尤其是海外业务增长明显。

2. 公司在AI服务器和液冷领域有望迎来进一步发展，预计未来几年营业收入和净利润将持续增长。

3. 风险提示包括AI服务器销量不及预期、国内经济下行和行业竞争加剧等风险。

1. 公司2024年上半年实现营收420.6亿元，同比增长68.7%；实现归母净利润6亿元，同比增长90.6%。

2. 2024年Q2实现营收244.6亿元，同比增长58.8%；实现归母净利润2.9亿元，同比增长152.2%。

3. 2024年H1服务器及部件实现营收418.8亿元，同比增长70%；IT终端及散件实现营收0.6亿元，同比下降66.5%。

4. 国内实现营收298亿元，同比增长46%；海外实现营收122.6亿元，同比增长171.5%。

5. 公司毛利率为7.7%，同比下滑3.7pp。

6. 2024年H1公司经营性现金流为-45亿元，同比增长13%。

7. 全球AI服务器市场规模将从2022年的195亿美元增长至2026年的347亿美元，复合增长率17.3%。

8. 公司2024-2026年营业收入分别为809.5、966.5和1110.8亿元，归母净利润分别为21.2、24.0和25.4亿元，EPS分别为1.44、1.63和1.72元，对应PE分别为22、19和18倍。