东兴证券-6月美国FOMC点评：美联储边际略有收紧-250621

1. 美联储维持政策利率不变，继续进行量化紧缩，经济稳健但面临不确定性。

2. 鲍威尔强调需观察数据以避免短期通胀演变为长期问题，预计年内可能有1-2次降息空间。

3. 当前通胀已回落至正常区间，市场对美股中短期持中性略偏积极态度，长期保持中性。

在6月的美国FOMC会议中，美联储维持了当前的政策利率，并继续实施量化紧缩（QT）。

主要观点包括： 1. 鲍威尔指出，尽管关税风险有所下降，但仍高于年初，当前经济稳健，能够承受等待的成本。

2. 美联储希望避免短期通胀演变为长期通胀，因此采取观望态度。

3. 点阵图中位数未变，但显示出边际收紧的迹象，年内可能还有1至2次降息的空间。

4. 对未来经济预期略有下降，经济数据表明，私人部门开支增长稳健，但贸易政策带来的不确定性需进一步观察。

5. 美联储对GDP和劳动力市场的预测有所下调，预计2025年GDP增速中位数从1.7%降至1.4%，失业率从4.4%升至4.5%。

6. 关税的不确定性仍在，可能会影响价格和经济活动，鲍威尔强调需观察数据以保持通胀预期稳定。

7. 当前的货币政策尚未考虑财政政策的影响，未来通胀走势存在不确定性。

8. 市场观点维持不变，美股中短期中性略偏积极，长期中性，风险提示包括海外通胀超预期和贸易摩擦升温。

总体来看，美联储在稳健的经济背景下，选择谨慎的货币政策，以应对潜在的通胀和经济不确定性。