华西证券-信用债“刚需”收益率2.6%-240513

1. 信用债市场供需矛盾凸显，推动信用债强势行情，收益率下行且信用利差全线收窄。

2. 市场对信用债的“刚需”收益率可能在2.6%左右，挖掘该区间的个券成交活跃度可能上升。

3. 银行资本债短久期表现占优，成交活跃度较高，但需注意货币政策和信用风险的预期变化。

债券标的：2-3年发达省份AA(2)城投债；公用事业、综合行业央国企拉久期3年以上债券；煤炭钢铁行业布局2-3年债券；银行资本债 操作建议：挖掘2.6%左右的个券，持有该区间的个券成交活跃度可能会上升；银行资本债短久期表现占优，可考虑投资 理由：市场对信用债所期望的绝对收益可能在2.6%左右；信用债供需矛盾没有改变的背景下，需要适应信用利差中枢下移以及“票息为王”的绝对收益择券策略。