西南证券-1~3月贸易数据点评：基数和外需波动下，进出口表现偏弱-240412

1. 2024年1-3月我国货物贸易进出口总额同比增长1.5%，出口表现较弱，受基数和外需波动影响。

2. 出口增速或有望回升，但高利率下外需修复路径或不稳，对东盟、欧盟、美国出口增速走低。

3. 主要农产品进口走弱，上中游商品进口分化，机电产品和高新技术产品进口金额有望得到支撑。

1. 1~3月我国货物贸易进出口总额同比增长1.5%，出口、进口增速都有所回落，出口表现更弱。

2. 我国对东盟、欧盟、美国出口增速走低，与一带一路贸易关系较稳定，与拉丁美洲和非洲的进出口增速下滑较多。

3. 劳动密集型商品出口增速下降较多，部分中上游商品增速回升，机电产品和高新技术产品进口金额同比分别上涨6%和9.7%。

4. 主要农产品进口走弱，上中游商品进口分化，国内复苏不及预期，海外经济下行超预期是风险提示。