浙江鼎力：东吴证券-浙江鼎力-603338-中美贸易获90天窗口期，业绩兑现确定性增强-250513

投资标的：浙江鼎力（603338） 推荐理由：中美贸易获90天窗口期，业绩兑现确定性增强；欧盟双反税率最低，影响有限；海外市场拓展及高附加值产品推出支撑业绩增长，预计2025-2027年净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 中美贸易谈判带来90天的关税窗口期，预计公司在美国市场的盈利能力将保持稳定，业绩兑现确定性增强。

- 欧盟双反税率为行业最低，鼎力的竞争优势得以体现，预计对订单和盈利能力影响有限。

- 公司业绩增长前景乐观，海外市场拓展和新业务发展将持续推动业绩稳健增长，维持“买入”评级。

浙江鼎力（603338）近期受到中美贸易政策调整的积极影响，获得了90天的窗口期，这将增强业绩兑现的确定性。

根据2025年5月12日发布的中美日内瓦经贸会谈联合声明，美国对中国商品的部分关税暂缓90天，具体为24%的关税暂缓，剩余10%的关税保留。

90天内，中国出口美国的产品关税为30%，90天后将提升至54%。

尽管未来关税上升，但预计公司产品在美国市场的盈利能力仍能保持一定水平，且差异化产品有一定顺价能力。

在欧洲市场方面，2025年4月25日，欧盟委员会对中国的移动式升降作业平台做出双反终裁，浙江鼎力的双反税率为20.6%，为行业最低。

这一税率对公司出口欧盟的订单和盈利能力影响有限，行业普遍征收关税的情况下，涨价趋势明确，且公司高附加值产品的推出将进一步提升其市场竞争力。

展望未来，浙江鼎力的业绩增长前景乐观，主要原因包括：臂式产品在海外客户中的快速放量、北美市场的备货窗口期延长、欧洲市场的低双反税率、高附加值产品持续推出、新兴市场的拓展以及并购带来的费用影响消除。

长期来看，公司在美国市场的拓展有望通过本地建厂等方式实现，非美市场和新业务的贡献也将推动业绩稳健增长。

盈利预测方面，维持对公司2025-2027年归母净利润的预测为21亿元（同比+31%）、24亿元（同比+14%）和28亿元（同比+14%），当前市值对应的市盈率分别为12倍、10倍和9倍，维持“买入”评级。

风险提示包括竞争格局恶化和地缘政治冲突等。