医药行业：西南证券-医药行业原料药板块2024M1~4跟踪报告：青霉素、咖啡因价格环比下滑，肝素提价明显-240524

1. 原料药行业中，维生素、抗生素及肝素类价格出现不同程度的上涨和下跌，投资者需关注价格变动趋势。

2. 原料药行业长期成长空间打开，投资者可关注健友股份、博瑞医药、九洲药业等公司。

3. 风险提示包括原料药价格不及预期、产品销量不及预期、突发停产整顿风险以及原料药行业政策风险。

2024年1~4月，青霉素、咖啡因价格下滑，肝素提价明显。

维生素B1、B2、A、E、硫氰酸红霉素价格上涨；维生素D3、叶酸、生物素、烟酸、泛酸钙、阿司匹林、扑热息痛、安乃近、马来酸依那普利价格持平；维生素B6、6-APA、青霉素工业盐、布洛芬、咖啡因、4-AA价格下降。

建议关注维生素、抗生素及肝素类价格变动趋势，投资建议健友股份、博瑞医药、九洲药业等。

风险提示原料药价格不及预期，产品销量不及预期，突发停产整顿风险，原料药行业政策风险。

投资标的：健友股份、博瑞医药、九洲药业 推荐理由：1）“原料药+制剂”一体化巩固制造优势，制剂出口加速+集采放量打开成长空间；2）优异M端能力带来业绩弹性，CDMO业务步入产能释放周期；3）基于创新技术平台的高稀缺性、高壁垒业务有望打破周期属性，长期成长确定性高。