中国人寿：开源证券-中国人寿-601628-2024Q3业绩点评：权益持仓高充分受益股市回暖，人力规模和质效延续提升-241031

投资标的：中国人寿（601628） 推荐理由：公司2024前三季归母净利润同比增长174%，权益持仓受益股市回暖，个险队伍和产能持续提升。

预计未来三年净利润和NBV稳步增长，维持“买入”评级，具备良好的投资价值。

- 中国人寿2024年前三季归母净利润同比增长174%，年化ROE达到26.6%，净资产较年初大幅提升73%。

- 新单保费和首年期交保费均有所增长，个险队伍规模和产能持续提升，产品和业务形态多元化推进。

- 净投资收益显著增长，重仓股结构受益于股市回暖，预计未来三年净利润将持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度归母净利润为1045亿元，同比增加174%。

- 保险和投资服务的业绩分别同比增长0.8%和143%。

- 年化ROE达到26.6%，同比增加12.1个百分点。

2. **净资产和NBV**： - 截至2024年Q3末，净资产为5667亿元，按2023年调整后净资产计算较年初增长73%。

- 前三季度NBV可比口径同比增速为25.1%，较2024H1的18.6%有所扩张。

3. **未来预测**： - 预计2024-2026年NBV分别为434亿元、477亿元和529亿元，同比增速为17.6%、10.0%和10.9%。

- 2024-2026年净利润预测分别为1104亿元、1175亿元和1226亿元，同比增速分别为139%、6.4%和4.3%。

4. **个险队伍和保单质量**： - 2024年前三季度新单保费为1975亿元，同比增加0.4%。

- 首年期交保费为1132亿元，同比增加6.8%。

- 期交保费中，10年期及以上首年期交保费占比46.4%，同比增加4.3个百分点。

- 退保率同比下降至0.74%，保单质量有所提升。

5. **投资收益状况**： - 2024年前三季度净投资收益为1447亿元，总投资收益为2614亿元，同口径同比增长3.9%和152.4%。

- 总投资资产达到6.23万亿元，较年初增长12%。

6. **市场影响**： - 公司重仓股结构充分受益于股市回暖，2024Q3沪深300和红利指数分别增长16.1%和4.1%。

- 权益类资产占比19.6%，FVTPL权益资产占总投资资产和净资产的比例分别为11.2%和138%。

7. **风险提示**： - 长端利率超预期下行。

- 寿险需求超预期减弱。

- 权益持仓波动加剧。

综上所述，这些信息对于评估中国人寿的财务健康、市场表现及未来发展潜力具有重要意义。