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东海证券-国内观察:2024年6月金融数据,同比走弱的金融数据怎么看-240713

研报作者:刘思佳,胡少华 来自:东海证券 时间:2024-07-13 12:59:23
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    为****眸
  • 研报出处
    东海证券
  • 研报页数
    5 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    312 KB
研究报告内容
1/5

核心观点1

1. 2024年6月金融数据同比走弱,主要受高基数影响、挤水分、金融业增加值考核方式调整等因素影响。

2. 政府债仍是主要支撑因素,企业贷款受城投债基数影响较大,居民及企业贷款反映实体需求不足。

3. 财政投放速度、美联储降息预期、政府债支撑力度、企业贷款结构等因素将影响未来金融数据走势。

核心观点2

金融数据环比季节性改善,但同比走弱,主要受高基数影响及短期因素影响。

政府债仍是主要支撑因素,企业债受城投债影响较大。

贷款结构中,表内贷款拖累社融,企业及居民贷款需求不足。

居民贷款历史维度拖累更大。

M2、M1增速下滑,主要受信贷回落存款派生减少影响。

风险提示包括稳增长政策落地不及预期及房地产、地方政府债务风险。

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